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机构评级

2012-02-21 01:55:59

新联电子

代码:002546收盘价:18.81元机构:广发证券 评级:买入

为解决同业竞争问题,2011年11月公司完成了与南京新联电子设备公司同一控制下的收购合并,考虑并购调整报表后,2011年公司实现营业收入4.69亿元,同比增长44.29%;归属母公司净利润1.31亿元,同比增长54.12%;扣非后归属母公司净利润1.31亿元,同比增长60.29%;实现每股收益0.78元,考虑并表后实现每股收益0.8元。

2011年公司在各省网用电信息采集系统招标的中标率继续提升,公网终端、采集器和主站设备保持了较高的增长态势,分别同比增长65.1%、140.76%和67.15%。公司未来的发展目标是巩固近三年230M专网终端超过20%市场占有率的优势地位,抢占采集器市场,并把公网终端市场占有率从2010年的10%扩大到2015年的30%。

公司2011年毛利率为43.15%,同比下降1.07个百分点,广发证券认为,主要由于公司标准化产品如公网终端和采集器占比提升,这部分产品在省网招标战中价格有所下降。广发证券认为,从2011年末公司主打产品纳入国网集中招标后,毛利率受影响下滑在所难免。但借助国网集中招标契机,公司有望在江苏省外市场扩大销售,未来省外市场拓展将是一大看点。

广发证券预测公司2012~2014年每股收益分别为1.04元、1.31元、1.53元,给予公司2012年25倍市盈率,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:智能电网建设推进进度低于预期;毛利率下降风险。

昆明制药

代码:600422收盘价:13.65元机构:中投证券 评级:维持推荐

公司2011年实现营收24.34亿元,同比增长33.94%。归属于母公司净利润1.30亿元,同比增长52.05%,对应EPS0.414元,医药工业毛利率为52.68%,均超过了股权激励行权条件。经营性净现金流达到1.4亿元,同比增长54.41%,保持良好状态。

去年公司医药商业营收达到11.15亿元,同比大增64.79%,毛利率保持稳定。医药工业实现收入约13.05亿元,同比增长18.51%,各细分领域来看:天然植物药营收9.60亿元,同比增长28.89%;公司在各省招投标进展顺利,营销渠道不断得到优化,主导品种均实现了高速增长,其中,血塞通粉针400mg、200mg规格分别增长106%和65%,血塞通软胶囊增长110%,天眩清达到43%;公司化学药实现销售收入3.45亿元,同比有所减少主要是抗生素降价政策影响。

近日云南文山等地方又出现严重干旱,如果未来一段时间仍无有效降水,部分药材可能将重新反弹。但由于公司三七存货较为丰富,加上前些年云南、广西等地种植面积大增,预计影响不大。

中投证券预计公司2012~2014年的EPS分别至0.60、0.82和1.09元,同比分别增长45%、36%和32%,维持“推荐”评级。

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