用新思维指导投资

《每日经济新闻》记者认为，首先，市场要习惯这种缩量上涨的行情。

据中金公司早前测算，2012年股市资金需求量约1.25万亿元，而目前预计的资金供给是约1.03万亿元。这导致今年资金缺口高达0.22万亿元。中金公司认为，股市的资金供需平衡改善需要两个必要条件：一是政策驱动资金成本下降，从而推动居民资产重新配置，回流股票市场；二是利用制度引导长期资金入市。

显然，前者属于市场层面，这需要股指上行的配合；而后者属于政策层面，比如养老金入市如果成行，必将引导更多的长期资金进入股市。

遗憾的是，当前上述两个方面的情况并不明朗。此外，再加上欧债、QE3、通胀、国内经济前景等多因素的制约，指望资金面供给和量能的大幅改善，尚不现实。

正是在这种背景下，市场寻找到了一条缩量上涨之路。至少从目前的情况看，6.53%的成交额增幅便推动1%的指数涨幅，是比较可观的数据。

其次，从2132点反弹以来的市场状况看，成交放量和股价上行并不构成正相关。在当前环境下，传统的看量能追股票的做法应该谨慎，对于放量的个股应该警惕。

统计显示，今年1月6日~2月16日，在A股反弹的背景下，共有111只股票逆市下跌，而这些下跌的股票呈现出两种：一是中小板、创业板股票占据了绝大多数席位，二是这些小盘股出现了相对较大的换手率。比如换手率最高的天舟文化（300148，收盘价24.78元），区间涨幅仅为1.76%；星期六（002291，收盘价8.12元）在1月10日放出历史天量，随后却是暴跌。

蓝筹股迎来机会？

最后，对于投资机会，有分析认为，在缩量上涨的情况下，蓝筹股的机会更为明显。

从后5.30行情看，当时的市场格局便是缩量上涨，蓝筹股上涨。记者对比后发现，后5.30行情与当前行情虽然在点位上明显不同，但却存在不少类似的地方。

比如政策信号方面。2007年5月30日，A股市场因为财政部凌晨宣布上调印花税，导致股市在短短一周内从4300点一路狂泄至3400点，众多股票连续遭遇3个跌停板，投资者损失惨重。

在5.30暴跌之前，市场的氛围是，垃圾股疯狂上涨，认沽权证遭到恶炒，游资大户兴风作浪。实际上，就在2007年5月14日，证监会就发布了通知明确提出要“强化风险提示”。

如今，在证监会主席郭树清上台后，他对内幕交易的持续打击，以及鼓励长线资金入市、提出蓝筹股价值明显等 “喊话”，不恰与后5.30行情前十分相似吗？

从资金的流向看，5.30后，游资大户炒作题材股之风偃旗息鼓，基金上位主攻蓝筹股，源源不断的基民资金涌向蓝筹股，挤出的是其中的散户、大户。

如今，在严打内幕交易、股市缩量上行的背景下，游资、大户并不敢大肆进场炒作，这就表现为当前少有强势板块和主题投资机会，这导致市场的增量资金不济。

另一面，机构对经济环境的担忧，迫使他们远离不确定性强的题材股。比如近期市场鲜有偏爱题材布局的王亚伟的消息。当然，由于仓位的要求，公募基金不可能空仓，配置大蓝筹便是其唯一路径。在此格局下，市场便见到了有色股、煤炭股在前期的大幅上扬，攀钢钢钒、广晟有色（600259，收盘价59.26元）的多次涨停。