基金四季报出炉 2012年稳字当头

每经编辑 每经记者 李娜    

每经记者 李娜

昨日，招商、兴全、信诚等基金公司率先发布了基金四季报。尽管基金公司在去年曾对四季度充满期待，但沪深股市昙花一现的反弹却把基金净值越拖越低。

基金四季报显示，部分基金在四季度选择了降低仓位，也有部分基金选择调整结构，但基金净值也难以避免受伤。

在2012年，不少基金坦言，未来会选择“两条腿走路”，在构建以消费品个股为基础布局的同时，也同样会搏击部分被错杀的成长股。

基金仓位分化

《每日经济新闻》记者统计显示，在昨日率先亮相的基金四季报中，主动偏股型基金的仓位分化依然比较大。

兴业全球基金公司旗下的兴全趋势、兴全绿色的股票的持仓比例都控制在70%至80%，和去年三季末相比整体维持平稳。中欧基金旗下的中欧中小盘，其股票仓位为85%；招商基金旗下的招商优质成长，持股比例为83.42%。而去年表现较好的鹏华价值优势，则选择了高仓位策略，其股票仓位超过90%，较去年三季度末不到80%的持仓比例相比，明显大幅加仓。

金融和食品饮料受宠

纵观2011年，金融保险股成为全年表现最为亮眼的板块。而金融保险也成为基金抵御风险的法宝。

兴全趋势配置的第一大行业就是金融保险，配置比例为20.96%，招商优质成长的金融保险持有比例也达15%，去年年初就重仓金融保险的鹏华价值优势，其在金融保险行业上也押注了超过26%的基金资产。

由于去年以来食品饮料板块成为业绩稳定增长的行业，连续被基金选为增持品种，十分受宠。食品饮料行业也是兴全趋势和中欧新趋势的重点配置行业，都进入行业配置的前三行列。

选择稳定增长行业为主

在布局2012年的策略中，公募基金依然选择重点配置以消费品为首的稳定增长行业，同时也在中小板估值回归路上选择部分被错杀的品种。

兴全趋势在四季报中判断，2012年股票市场再融资进程是大势所趋，不会明显减速，债券市场直接再融资的节奏会加快，这些因素将抑制股票市场的估值上升空间。在未来的一到两个季度，坚持稳健防御的前提下，等待政策信号“择期反击”，力求抓住反弹的投资机会。

兴业趋势表示，以金融保险为代表的大市值蓝筹股是重点关注的对象，新经济和消费升级是寻找成长股的“战略领地”，在组合的构建上，基金将运用多种策略以守为攻，在强调安全边际的基础上，寻找绝对投资回报。

招商优质成长则判断，2012年外围环境难言好转。国内经济仍将持续回落，尽管通胀压力逐步缓解，但仍维持较高水平。市场大跌使得估值水平显著降低至历史低位，但市场在2012年仍将面临上市公司业绩的检验。符合产业政策发展方向、具有强大内生增长动力的公司会有较好收益。另外，在经济预期较差时，对政策的博弈也会带来地产等周期性行业的阶段性机会。

中欧中小盘基金基于对经济领先指标的分析，认为未来一到两个季度工业企业将处于去库存阶段，经济增速继续放缓。对证券市场而言，一季度在上市公司盈利预测下调及新股供应量仍较大的影响下，将难以走出目前低迷的状态。但考虑到目前很低的估值水平，以及货币政策逐步放松的累积效应，二、三季度市场会有一波具可操作性的机会。低估值兼具业绩增长确定性的消费行业、部分被错杀的高成长公司值得重视。

去年表现突出的鹏华价值优势，在2012年选择重点公司的思路为：“估值合理、公司治理结构较好、管理优秀、具有较好发展前景和产业竞争力、善待投资者的公司”