欧盟临阵变卦 对伊朗石油禁运或推迟6个月

每经编辑 每经记者 杨可瞻 实习记者 钟舒    

每经记者 杨可瞻 实习记者 钟舒

当欧盟官员表示将在本月底正式启动对伊朗石油禁运后，很多人的心都提到了嗓子眼。因为这样做的后果很可能是，伊朗报复性切断霍尔木兹海峡，直接导致油价火箭发射。但就在决定伊朗石油命运的欧盟外长会议前1周，欧盟却突然表示伊朗石油禁运可能会推迟6个月实施。这样的戏剧性转变，直接在盘中将国际油价砸向100美元下方。

接下来，油价还会“颤抖”吗？

石油进口国分歧致禁运推迟

欧盟与伊朗石油禁运的故事还要追溯至去年11月。当时，由于国际原子能机构调查显示伊朗正在研发核武器，美国和欧盟就开始探讨对伊朗制裁的可能。去年12月初，在布鲁塞尔一次会议上，欧盟各国外长计划将伊朗加入禁运黑名单，以迫使后者放弃可能存在的核计划。今年1月4日，事态再次严重。据欧盟外交官透露，月底很可能会出台正式的对伊石油禁运措施。

有分析人士称，石油禁运本身并不可怕，因为即便伊朗停止向欧盟每日出口45万桶原油，石油输出国组织（OPEC）还有150万桶的剩余产能，完全可以应付因为制裁伊朗带给欧洲的缺口。此外，利比亚刚刚恢复石油生产，也可以起到一定作用。但可怕的是，伊朗曾威胁一旦遭到禁运将切断占全球原油运输量20%的霍尔木兹海峡，其结果是立即推高供应缺口至1600万桶，这一数字将远远高于全球能够动用的剩余产能。

油价的表现已足够说明市场的恐慌。据统计，截至昨日（1月13日）15时53分，美原油2月合约报99.97美元/桶，涨幅0.74%。自去年11月至今，该合约油价最高攀升至103.73美元/桶，最高涨幅达到13%。值得一提的是，高盛本周一还发报告称，石油是今年最被看涨的三种大宗商品之一，可能爆发的伊朗与美国、欧洲冲突以及趋紧的基本面将大幅推高油价。预计布伦特油价年底有望升至127.5美元/桶。

但事件很快却发生了令人难以预料的变化。日前，欧盟一位官员表示，为让希腊、意大利和西班牙有时间寻找替代油源，欧盟对伊朗石油禁运可能被推迟6个月。这位匿名官员同时透露，这项禁运制裁需在1月23日召开的会议上获得欧盟27个成员国外交部长的认可，其内容或包括针对意大利的豁免规定，以便于伊朗偿还意大利最大石油公司埃尼(ENI)的债务。另外，针对石油产品的禁令则将于较早时候启动，大约是在各国外交部长同意禁运的3个月以后。消息公布后，纽约西德克萨斯轻质原油（WTI）油价盘中最低跌至98.5美元。

那么为何欧盟会突然推迟禁运呢？《每日经济新闻》记者发现，伊朗石油进口国对禁运的分歧是最关键的因素。资料显示，伊朗每天出口250万桶石油，其中33%输给欧洲。2011年上半年数据表明，中国是最大客户，每天进口54.2万桶，随后是日本，进口34.1万桶。伊朗在欧洲最大的客户是意大利，每天进口18.3万桶。有媒体报道，美国财长建议中国参与制裁伊朗，并未获得中方承诺；而日本也只是表示，将有计划地“减少从伊朗的石油进口”。另外，印度则明确表示，将继续与伊朗进行石油交易。

广发期货资深原油研究员张卉瑶向《每日经济新闻》记者指出，推迟禁运最大的理由就是牵扯利益方太多。除亚洲国家外，希腊、意大利和西班牙均承担较多债务负担且缺少美元，而正因为伊朗石油是用欧元而非美元结算，进口伊朗石油不会推高上述国家主权债务负担；其次，在中东产油国中，伊朗和沙特油价是最低的。但沙特是用美元结算且配额有限，故如果换其他国家进口，很可能会推高进口成本；再次，从企业层面讲，很多欧洲企业已与伊朗签订了数年合同。比如意大利Saras、ERG和Iplom，希腊Hellenic和西班牙Repsol均可能延长与伊朗2012年原油供货合同，或坚持其与伊朗的长期供货合同等。

油价恐短期回调

那么，当伊朗石油禁运不再会被立即执行时，油价又将如何反应？我们找到了短期影响油价的3个关键词：霍尔木兹海峡、供需缺口和美伊冲突。

首先从霍尔木兹海峡因素看，伊朗关闭该海峡的可能性将随着原油禁运推迟而下降，这也将削弱支撑油价走高最重要的力量。《每日经济新闻》记者了解到，全球重要产油国都集中在波斯湾沿岸，而霍尔木兹海峡正是波斯湾进入印度洋的唯一出口，近40%的原油及原油产品由此输往全球各地。正因霍尔木兹海峡极其重要的战略地位，在伊朗发出将其关闭的威胁后，就有市场分析人士表示，一旦未来霍尔木兹海峡形成冲突，必将引发市场的短暂恐慌，从而令国际油价短线冲高。美国一家智库近期发表的报告更预测，一旦伊朗封锁霍尔木兹海峡30天，国际原油价格将暴涨至每桶300~500美元/桶。

其次从供需结构看，现在石油供给并不紧张。根据美国能源信息署(EIA)去年12月报告显示，OPEC国家2012年的原油供应将比2011年小幅增长，预计达到平均每日2981万桶。虽然中东及北非等原油主产区持续不断的动荡导致油价面临很大上涨风险，但利比亚石油生产的恢复将在一定程度上抵消这一风险。利比亚的原油供应自去年9月开始恢复，日均产量已从去年10月份的35万桶增至11月份的55万桶。EIA预计在2012年第1季度，利比亚的原油日均产量将上涨至90万桶，到2012年年底该数字将进一步增加至120万桶，而战前该国的原油日均产量为165万桶。

同时，EIA预计非OPEC国家2012年石油供应增长将更快，日产出将达到平均每日5330万桶，其中，美国石油供应增速将领先。本周三 (1月11日)EIA公布的数据就显示，截至1月6日，美国原油库存增加496万桶，至3.3465亿桶，远高于市场预估的增加80万桶。EIA同时称，加拿大、中国和哥伦比亚的日产出将分别以10万桶或更高的平均年率增长，另外巴西的石油日产出由于海上产出的扩张也将增长19万桶。

而从需求面看，各大机构均下调了全球石油需求预期。其中，IEA预计2012年全球石油日均需求将达9030万桶，比上月预期低20万桶。OPEC则预计2012年全球石油需求量日均增长110万桶，低于此前预计。若上半年美国和中国经济表现逊于预期，那么需求可能会更低一些。

“国际油价短期需要调整，预计纽约WTI油价将跌至90美元附近，”张卉瑶认为，“这里有两个关键原因。首先现在原油是供大于需。2011年第4季度全球原油剩余产能是300万桶，因利比亚复产，预计2012年将达到410万桶；其次，美伊爆发战争概率极低。根据原油期权数据显示，未来布伦特油价冲高至200美元的概率仅4.1%，主要预测值均集中在110美元附近。尽管如此，由于美国经济持续复苏加上全球流动性充裕（很多对冲基金均通过拆借资金来做原油），仍看好中长期油价。”

最后是美伊冲突。由于高额的财政赤字和敏感的大选年因素已使美国采取武力方式解决伊朗核问题的可能性大大降低。自2008年金融危机爆发以来，美国经济增长缓慢。2011财年，美国联邦政府财政赤字更是高达约1.3万亿美元，为连续第3个财年突破1万亿美元大关，居高不下的财政赤字已成为美国经济面临的严峻挑战。奥巴马政府为削减财政开支，两党达成了一个计划，在未来几年削减3000亿～5000亿美元的军事开支。事实上，过去十年中的两场战争已耗费了美国近一万亿美元的财政支出。另外，由于美国大选年的敏感性，奥巴马为保连任，不太可能在战争问题上激进，因为其第一个四年任期的外交政策已经清晰地表明，美国正在努力从两场中东战争（伊拉克战争与阿富汗战争）中抽身而出。