注入长期资本活水 治市提升股市价值

中国证监会主席郭树清日前在传达学习中央经济工作会议精神时提出，要紧紧抓住资本市场改革发展最有利的历史时机，研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。而《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的出台，意味着境外人民币投资境内证券市场正式开闸，包括RQFII和各类长期资本入市无疑将为国内资本市场提供更多活水。

治市吸引长期资本入市

英大证券研究所所长李大霄表示，源源不绝的长期资本入市将促使市场稳定，定投等形式使入市成本降低，有效改变了高位才入市的习惯，中国证券市场也得以蜕变成真正的投资市场。

西方国家私人养老金投资股市，一方面获取了较为可观的收益，另一方面也促进了上市公司治理结构的完善。基于此，业内人士认为，如果市场还是以博取差价回报为主要投资方式，那么规模巨大的养老金进入股市无法真正形成价值投资。银河证券基金研究中心负责人胡立峰指出，只有让几万亿养老金进入后对接股市分红，不以赚取差价为目的，而是通过持续性分红来获取现金流，同时也通过持有股票资产实现长期保值增值，那样才实现了股市的投资功能。

专家预计，未来我国可能会出现先治理上市公司，推动上市公司长期分红后，再逐步推动规模巨大的养老金、企业年金、住房公积金进入股市。上海某券商策略分析师也认为，长期资本入市要先把市场治理好，这包括上市公司分红、让新股的发行有合理的定价、严格查处违法违规行为等，并且还要严查私募股权投资腐败等问题，关键是把市场治理得更加透明、公开。

“活水”涌入促市场健康发展

不仅是吸引长期资本入市，资本市场的开放也是保证市场健康发展的重要举措。而近期一直备受关注的RQFII和跨境交易所交易基金的加速推进，无疑将成为完善多层次资本市场的重要突破。

由于初期规模较小，RQFII对A股的利好作用有限，其更大的意义在于确立境外人民币回流资本市场的机制。而确立离岸人民币回流机制是香港进一步开拓更多人民币产品的基础。

对于中国资本市场而言，鼓励和引导长期资本入市，吸引境外人民币资金回流，扩大资本市场的开放，注入长期“活水”，也是保证市场健康发展的另一重要举措。