三座大山或阻前行路

三座大山或阻前行路

    一鼓作气，再而衰，三而竭。

    从周涨9.19%，到周涨5.86%，再到本周约1%的涨幅，创业板指的涨幅正在逐渐递减，虽然本周四盘中一度突破900点大关，但是最终“晚节不保”，退守至900点以下，由热点龙头发动的“起点收复战”这时已经显得动力不足。《每日经济新闻》记者注意到，就在创业板指疯狂大涨时，创业板ETF却没有任何表现。退市制度呼之欲出，令创业板上空乌云密布。另外，创业板大小限减持依然疯狂，前期三遇950点而不过的压力尚存，创业板这场千点收复战，可谓困难重重。

阻碍一：950点压力重重

    年线？千点？或许当前真正摆在创业板面前的难题还是如何有效突破950点大关。

    时间追溯至2011年7月15日，当周的最后一个交易日，创业板指成功收在950点以上，这也是创业板指从6月23日的783点第一次反弹站上950点关口，同时成交量达到138.8亿元，3天60点接近7%的涨幅，让创业板牛气冲天，然而幸福总是太短暂，连续大涨后，创业板上行态势戛然而止，接下来的6个交易日跌幅超过6%，指数也再次回落到900点之下。

    沉寂多日后，创业板指再次对950点发起攻击，8月3日该指数再次站上950点大关。

    8月底，950点第三次战役打响，此次创业板虽然成功突破950点，并且最高达到960点，创出半年以来的新高，但仍然未能站稳，950点再一次成为创业板指数难以飞越的天堑。

    市场人士认为，创业板前期三次涨到950点附近，最终都没能有效突破，因此在这个点位上有许多套牢盘，而在经过连续上涨后，创业板再想往上，压力会很大。

阻碍二：大小限减持猛于虎

    随着大小限的解禁期到来，创业板面临的减持风险也越来越大。

    本周二，大宗交易平台出现了4只创业板个股的身影，4只个股合计遭到减持686.24万股，大小限累计套现金额约2.45亿元。

    其中，莱美药业（300006，收盘价21.23元）和南风股份（300004，收盘价34.20元）分别出现5宗和4宗大宗交易，莱美药业一共被减持217万股，占总股本的2.37%，而南风股份也被累计减持259.24万股，占其总股本的2.76%。

    而据巨灵数据统计显示，自从2010年10月30日首批创业板28只个股原始股解禁以来，截至今年10月底，共有114份关于原始股东减持公告，减持股份达到3.32亿股，主要原始股东套现金额将近100亿元。

    另外，高管减持的频率也非常快，创业板两年以来有近100家公司遭到其高管减持，减持股份超过1.3亿股，其中，减持最为凶猛的是首批登上创业板的华谊兄弟（300027，收盘价18.13元），5名高管减持股数达到3465万股，减持股约占公司总股本的7.8%，总共套现已达7.7亿元。

    创业板开板至今，已经有很多存量限售股，持有这些股份的股东，未来基本都会选择抛售套现，只不过选择的时点有差别，尽管当前创业板成交金额在不断放大，但是可以看到，很多创业板个股交投依然低迷，一旦遭遇限售股抛售，对其股价造成的压力将很沉重。

阻碍三：退市制度欲推出

目前创业板多数个股涨幅较大，短期面临调整风险，这也是阻碍股指进一步前行的因素。

    国联证券李斌认为，今年很难达到1000点，这轮上涨更可能是反弹而非反转，在今年6月份那波反弹行情中创业板也没有迈过1000点，所以此次反弹力度未必能够好于上次。

    另外，在北京举行的“创业板引领战略性新兴产业蓬勃发展——中关村科技金融高峰对话”上，深圳证券交易所副总经理陈鸿桥表示，创业板下一步将研究推出快速退市制度和小额快速融资制度。

    武汉科技大学教授董登新表示，创业板退市制度的设计理念远比现行主板退市制度更先进、更完善。未来创业板的退市制度，一定可以震慑垃圾股的过度投机与炒作，更可以杜绝垃圾股重组的炒“壳”游戏。

    日前，平安证券首席策略研究员王韧分析认为，推出创业板退市制度是必然的趋势，有进有退的市场才是健康的市场，像纳斯达克的退市率就比较高；退市制度一旦推出，必将加速创业板分化，业绩不好的公司将遭到市场抛弃，但对优秀公司影响并不大。

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