楼市通胀双拐点

每经记者  赵笛

　　  本周，CPI数据如期与大家见面。5.5%的CPI增速在市场意料之中，通胀的趋势“拐了”；

    10月份以来，地方突击调控、退房潮、房价下降的消息充斥报端，和通胀一样，房价向上的趋势也开始“拐了”。

    一个是6月份就预期的通胀拐点，一个是从去年初就苦等着的房价拐点，突然一起跳了出来。

    在CPI根本不把房价  “放在眼里”的情况下，通胀和房价似乎没有什么关联。但实际上，这两大拐点的出现最终指向的、股民期待的都是一个事情，那就是政策放松。

    早在6月底，当汇丰PMI跌破景气线后，市场就期待政策会放松，从而刺激6月底7月初的反弹出现。

    但最终，政策爽约了。理由很简单——通胀依旧高企，压力很大，不能放松；

    如今，通胀已经重回“5时代”，年底拐入“4时代”的可能性很大。政策再次爽约，有理由吗？

    同样，当楼市调控持续了约1年半，力度不降反升，房价终于松动的情况下，政策也有理由适时放松了。

    然而，市场未免过于乐观。

    一方面，无论是通胀还是房价，下行趋势都需要巩固；另一方面，政策考虑的因素还有很多，不仅仅是通胀和房价，还有国外形势与国内的经济结构调整等。

    当然，政策放松不一定非要如市场所愿的出现货币政策的松动。政策完全可以从诸如降税等结构性财政政策入手，支持中小企业、现代服务业等经济体系中薄弱环节的发展，力求在保障经济软着陆的前提下，防止通胀反弹。

    如果政策没有切实的放松信号，通胀和房价的“拐了”显然虚得很。在此背景下，内外不利因素又将开始弥漫A股上空。比如经济下滑的风险和上市公司业绩下滑；比如欧债危机已经开始吞噬意大利，全球经济的不稳定因素越来越多；再比如IPO大盘股圈钱，陕煤股份、中交股份都还在等待，新华保险也在蠢蠢欲动。

    既然政策没有真正的“拐了”。A股大趋势能够“拐”吗？

    对于A股指数而言，本周以来向下“拐了”。沪指虽然勉强站在了60日线上方，但随着量能的萎缩，类似7月中旬的杀破60日线的可能性正在累加。

    或许A股在低位还需多拐几个弯，也不排除是“山路十八弯”。

    有意思的是，“拐了”这个词放在经济数据后面，往往有两种解释：可以指代上涨，也可以指代下降；放在指数后面，同样有两层说法：要么是见底，要么是见顶。

    通胀和房价“拐了”；政策准备“拐了”吗？

    本周的指数  “拐了”；A股的趋势“拐了”吗？

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