2011-08-28 23:10:47
为何市场会把金融股视为“白菜股”？还有其他“白菜”可以投资吗？我们将为您详细解答。
????近日，股市投资者们似乎也爱上了大白菜，而且还在努力挖出更多的白菜来。当然，他们真正喜欢的不是富含维C、维E的白菜，而是由于中报业绩良好、前期跌幅巨大从而使得估值已非常便宜的金融股。为何市场会把金融股视为“白菜股”？还有其他“白菜”可以投资吗？我们将为您详细解答。但要提醒您，正如切白菜时要顺丝切才易熟，买“白菜股”也要顺势而为，不可勉强。
/市场表现/“白菜”终于涨价了 本周，最让史玉柱兴奋的事情无疑就是以银行股为首的??“白菜股”涨价了，他的兴奋不无道理，因为此前他就孜孜不倦地在微博上坚定地看好民生银行??（600016，收盘价6.09元），何况此次“民生白菜”的涨幅还名列前茅。????其实，主板市场估值已创造了历史大底，A股市场从某种意义上讲，也成了一棵“白菜”。
金融股领涨????早在8月19日的暴跌中，银行股就体现出尾市护盘的迹象。本周其不再满足于护盘，而是开始担当探底领涨的先锋。
????统计显示，本周金融板块平均涨幅高达6.04%。位列板块涨幅第二，仅次于只有六只股票的摩托车板块。而从个股情况看，金融股本周全部录得上涨，除工商银行（601398，收盘价4.16元）、中国人寿（601628，收盘价16.24元）等超级大盘股涨幅偏小以外，借壳上市的国海证券（000750，收盘价15.73元）以及国金证券（600109，收盘价14.15元）、陕国投A（000563，收盘价12.64元）周涨幅分别高达21%、17.72%、11.37%。??北??京??银??行（601169，收盘价9.92元）、民生银行（600016，收盘价6.09元）则分别以9.13%和7.79%的周涨幅摘得银行股上涨冠亚军。
????让金融股在本周如此强势的关键日子在8月25日。当天，在内外市场均无实质性利好的背景下，金融股带领A股市场出现暴涨，方正证券（601901，收盘价6.23元）、国海证券、陕国投A、国金证券均出现涨停。而银行股中，华夏银行（600015，收盘价11.24元）、民生银行涨幅居前。
????在银行股中表现突出的股票均是已公布中报且在高增长背景下动态市盈率极低的个股。如民生银行的动态市盈率一度只有5.4倍，创下A股个股市盈率最低纪录??（债务重组的ST股除外）。
A股行情独立性加强????如果估值可以作为是否是??“白菜价”的一个重要衡量指标，那么，沪市A股整体已处于“白菜价”范畴。
????记者注意到，上证综指与沪深300指数其实已经见到历史大底了。
????Wind数据统计显示，2011年8月19日，上证A股市盈率为13.01倍，已刷新2008年10月31日保持的13.27倍市盈率的最低纪录；沪深300指数2011年8月12日和19日整体市盈率分别为12.44倍和12.16倍，均刷新了其2008年10月31日创下的12.51倍市盈率的最低纪录。
????虽然深证A股、中小板指的市盈率仍远高于2005年和2008年的底部区域水平，但上证综指和沪深300指数市盈率数据还是能够给市场以信心——主板市场已遍地是“白菜”。
????正是在A股整体已呈??“白菜价”的背景下，8月以来其相对于外围而言的独立走势显得逐渐突出起来。
????记者注意到，本周美国股市虽未继续暴跌，但涨幅也不大；而欧洲及日韩股市则多为横盘震荡，甚至吉隆坡、菲律宾、印度股市本周还出现了下跌。
????相反，A股在本周强势特征明显。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指涨幅分别为3.07%、2.36%、2%和4.43%。而就在隔夜欧美股市下跌的背景下，周五A股依然顽强，股指几乎以平盘报收，中小板指、创业板指更以红盘报收。
????回过头去看，上证综指在上周五第三次跳空向下且大幅缩量后，已有强弩之末的迹象，也让A股更有理由走出独立行情。
/转换预期/风格转换可期 在本周四的大涨中，上证综指分时图白线始终在黄线之上，市场一般认为白线代表大盘股，黄线代表小盘股，白线走势强于黄线，不免让市场猜测，是否会出现风格转换。记者认为，单日的涨跌易主虽不能一锤定音，但从估值角度看，风格转换是迟早的事情。创业板显疲态????8月25日，上证综指大涨2.92%，但创业板指仅上涨0.29%。
????统计显示，当天，242家可交易的创业板股中共有98只个股下跌，占当日A股下跌总数的43.2%。显然，周四创业板的疲态显示，不排除创业板的主力资金正在寻找一个退出良机，一旦主板人气恢复，或将借机出货。
????记者统计显示，6月下旬以来创业板指的表现就比主板强得多。究其原因，一方面创业板个股经历了上半年的下跌，有反弹需要；另一方面，中报数据显示部分创业板企业的高增长，使得市场对该板块重燃信心。
????然而，以创业板为首的小盘股高估值却始终是悬在其头上的一把利剑。Wind数据显示，就在上证综指、沪深300指数估值已创出历史新低之际，中小板指估值依旧高得离谱。
????比如深证A股市盈率历史最低值为14.55倍，出现于2008年11月7日。而2011年8月26日其市盈率高达31.74倍；中小板指市盈率历史最低值为2008年10月31日的16.2倍，目前该指数市盈率仍高达36.77倍。
????在上证综指998点、1664点的历史底部，上证A股、沪深300指数、深证A股、中小板指的估值表现出集体创下历史新低，而不只是部分指数创下新低。换言之，当前估值形态并不能构成一次真正的见底，创业板等小盘股进一步价值回归只是时间问题。
“白菜股”吸引力增强????由于创业板等小盘股估值高企，A股市场的“白菜股”吸引力可能会越来越大。
????本周，南京银行（601009，收盘价8.56元）、兴业银行（601166，收盘价13.69元）、建设银行（601939，收盘价4.56元）、中国银行（601988，收盘价3元）、交通银行（601328，收盘价4.64元）等公布了靓丽的中报，使得上述五只银行股的动态市盈率降至8倍、6.04倍、6.14倍、6.3倍和5.67倍。
????Wind数据显示，银行股整体市盈率新低记录是2011年8月19日的7.59倍，8月26日这一数值反弹至7.78倍。
????银行股低估值的吸引力已受到市场关注。在国外，巴菲特不顾美债风波二季度大肆加码银行股；在国内更有史玉柱以及有“半个国家队”之称的中国人寿都有意继续增持民生银行。银行股的“白菜”特征愈发明显。
????值得注意的是，除银行股外，在A股的低估值板块中，汽车、石油石化、以及大盘地产板块似乎也都有加入“白菜股”行列的迹象。
????Wind数据统计显示，8月19日，汽车整车板块市盈率为13.67倍，与历史底部11.02倍的差距进一步缩小，其中长安汽车（000625，收盘价4.45元）等个股市盈率不足10倍。
????记者认为，市场或许还要等待，等待与中报业绩高增长刺激银行股、《转融通业务监督管理试行办法(草案)》刺激券商股类似的利好出现，从而引发低估值板块轮动上涨。
/未来看点/见底反弹之路不平坦 面对周四的上涨以及A股越来越明显的独立行情特征，机构高呼见底。谁都愿意股市见底反弹，但金融股的上涨到底是领涨还是补涨？未来，什么因素决定行情走向？见底呼声增强????从图形上看，上证综指8月9日和8月22日的系列日K线走势构成了一个双底，在此背景下，越来越多的券商开始看多。
????华融证券分析师周隆斌表示，“2438点很可能成为年内低点”，他认为，股市见底的判断来自四个方面：首先，国内经济依旧强劲；其次，国内外的利空都降低了国内加息概率；第三，2438点的估值水平已不具备向下空间；第四，国际动荡给A股造成的冲击已过最悲观时期。同样开始看多的还有中信证券，中信证券分析师陈华良指出，平台贷问题有望合理解决，有助于释放困扰经济体健康稳定的系统性风险；类似美国401K计划的企业年金制度将继续完善，推动更多长线资金进入资本市场；RQFII预期进程加快，吸引外围资金进入市场。
“黑天鹅”扰动难预料在机构表态中，所有利空似乎都在转变成利好，而所有利好都在进一步强化。然而，A股真的就此获得了对利空的??“免疫能力”吗？????记者认为，由于今年“黑天鹅”现象频现，加之全球经济、股市的联动性日益曾强，目前认为A股可以就此一路走好还为时尚早。
????首先，不确定性因素在今年特别多。比如动车事故、美债危机等，每次“黑天鹅”出现A股都会翻绿。
????其次，全球性的经济滞涨危机，中国恐难幸免。上周，摩根士丹利将全球经济增长预测数进行了下调后，本周，穆迪又将日本主权信用评级下调。值得注意的是，日前，瑞银将中国GDP增速的预测进行了下调。资料显示，基于经济数据以及增长前景均弱于预期的判断，该机构已经在7月末下调了美国经济增速预测，随后，2012年欧元区经济增速预测也从2%下调至1%。本周，瑞银将中国2011及2012年GDP增速预测分别从9.3%和9%下调至9%和8.3%；最后，在国内，通胀能否得以控制、政策是否会放松、企业盈利下滑是否能够避免都左右着市场神经。
????广发证券首席投资顾问游文峰认为，一连串的不利因素将使得A股真正的安全边际在2350点，亦即目前仍有向下空间。
????游文峰指出，未来中国的CPI中枢将抬高，短期难以看到政策的放松。而即便CPI有所回落，其背后是企业盈利能力的下滑。若盈利预期再度下调，那前期的估值底必将再度面临挑战。
三大因素决定下周走向????对于“金融股的上涨，到底是领涨还是补涨”这个命题，其实与“A股是反抽还是见底”这个命题讨论的是同一个问题。如果金融股的上涨只是昙花一现，资金仍围绕创业板等小盘股炒作，行情便不存在见底一说；而如果银行股揭竿而起引领上涨，虽然创业板炒作有可能偃旗息鼓，但指数的攀升必将为市场带来更多人气。
????记者认为，下周行情将受三大因素影响:
????一是QE3是否会推出。周五，全球央行年会召开，世界都在关注美联储主席伯南克会不会给日益衰竭的市场信心注射一剂强心针。从以往经验看，倘若QE3推出，短期对A股市场确实会有较大的提振作用。
????二是量能是否会持续放大。“量在价先”已被市场广泛认同，本周的反弹也有上周五跳空时下跌时缩量的刺激因素。本周四在金融股的带领下，市场出现明显放量，但只是回到了8月初的水平，而在周五量能又再次萎缩，这给行情蒙上一层阴影。目前上证综指已将8月19日跳空向下缺口回补，下周就将面对8月5日形成的跳空向下缺口。由于8月5日前股指横盘长达8个交易日，套牢盘较多，如果下周行情不能放量，继续反弹就成了一种奢望。在QE3消息明确后，放量才是进场或加仓的重要指标。
????三是政策利好能否与股市相配合。如前所述，券商股若无《转融通业务监督管理试行办法??(草案)》的利好刺激，想必也很难被市场视为“白菜股”予以关注。
????这其实也给市场提供了一种观察行情的思路。如果未来出现新的行业利好政策，且市场依此展开炒作，市场的人气也才能被调动起来，这在弱势震荡时期是非常必要的。未来，政策面需要关注的大到货币政策、财政政策——决定大行情；小到行业数据、板块利好——决定热点方向。
????假设没有推出QE3或对QE3的炒作已过，那么政策利好就成了市场能否放量的关键。
/个股机会/私募抄底四大“白菜股”大宴宾客每经记者??毛晋楠????经过一轮暴跌，A股市场再度出现了一堆股价只有2元、3元的??“白菜股”。
????这些股票不仅价格低，其中还不乏5倍市盈率的优质公司，比如民生银行，公司2011年中报显示每股收益0.521元，而该股在8月9日大盘见底反弹时的最低价仅为5.06元。
????陕西创赢投资理财有限公司董事长崔军对《每日经济新闻》记者表示,据他统计，在通胀中企业的利润以及居民的存款都在被银行吞噬，所以买入银行股是抗通胀最佳策略之一。
????银行股经过近期大跌，部分个股股价已经跌至5倍PE的水平，此时买入，即使靠分红也只需5年时间就能收回投资。
????不过另部分私募人士对买入银行股表达了谨慎观点。天津仙童投资管理公司董事长张晓君对记者表示，中国地方债的风险在未来2年内或仍将困扰银行股，“希腊的地方债利率都超过了40%，这对国内肯定是一个警示。”
????私募们除了在银行股当中??“挖白菜”，还将目光投向了房地产、航空等板块中的“白菜股”。
????比如信达地产??（600657，收盘价5.878元）在8月25日强劲涨停，在龙虎榜买入席位中就有著名的成都某私募席位现身，该席位以1307.86万元的金额位居第二大买入席位。
????一位私募人士称，“信达地产是王亚伟的票，半年报显示王亚伟还在加仓，以现在的价格买入，等于是抄王亚伟的底。”
????以下是记者统计的四大最被私募看好的“白菜股”：
民生银行（600016，收盘价6.09元）????中报每股收益：0.52元
????每股净资产：4.31元
????私募看好理由：估值足够便宜，而且是一家民营银行，相较几大国有银行机制更灵活。该股还具有一大题材，就是股权并购。目前其第二大股东是新希望投资有限公司，持股量占其总股本的4.99%，第三大股东中国人寿则持有4.31%的股份，持股量相当接近。此外，资本大鳄史玉柱也是民生银行的股东，且在积极增持，一旦收购大战打响，股价有可能大幅飙升。
四川长虹（600839，收盘价2.99元）????中报每股收益：0.0650元
????每股净资产：2.85元
????私募看好理由：作为中国家电企业龙头大哥，其近年来再焕青春，据其中报披露，公司上半年实现净利润2.31亿元，同比增长469.16%，空调产品销售增幅超过40%，冰箱压缩机的产销规模进一步巩固了其全球第二的市场地位。该股目前股价不足3元，的确给人以遐想空间。
信达地产（600657，收盘价5.87元）????中报每股收益：0.12元
????每股净资产：3.82元
????私募看好理由：公司是信达资产旗下唯一的房地产上市公司，未来很可能成为信达资产的地产整合平台，2011年中报披露，中期净利润同比增长84.34%。公司股票于7月1日进入上证公司治理指数样本股，其最大的亮点在于“公募一哥”王亚伟的深度介入。王亚伟的华夏大盘基金在二季度继续加仓104万股，持股量已突破1700万股，加上华夏策略基金持有的700.01万股，信达地产已成为王亚伟持股量最大的一只地产股。
东方航空（600115，收盘价5.67元）????一季报每股收益：0.0898元
????每股净资产：1.4746元
????私募看好理由：东方航空是在A股上市的航空股中股价最低的一家。航空业一度在高铁竞争中处于不利地位，同时高油价也灼烧着航空业的利润，但目前高铁降速降价，油价大幅回落，两大利空正逐渐远离航空业。
????而利好方面，则是人民币升值对航空业盈利带来了实质提升。东方航空近期的走势是航空股中最强的一家，明显有资金在提前布局。
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