基本面指数为何更聪明

2011年上半年，大盘和中盘股表现明显强于中小盘指数。对比市场主要代表性指数可以发现这样一个有趣的现象：大盘和中盘基本面指数，由于成分股质地更优，双双领先同类别的一般市值指数，同时跑赢了沪深300指数代表的市场平均收益率。

    今年前四个月的上涨阶段，基本面指数表现更佳，其中基本面50指数从1月份最低点2266上升至4月最高2642，区间绝对升幅达到了16%，同期上证50指数涨幅为14.43%；深圳基本面120指数阶段最大涨幅达16.82%，深证100指数最大涨幅则为15.97%。而从指数长期表现绩效来看，截至6月27日，自2005年深证基本面120指数成立以来累计上涨297.51%，而同期大盘累计涨幅121.94%，深证基本面120指数长期超额收益能力突显。

    基本面指数为何更聪明？指数表现的差异，直接取决于成分股的不同，而成分股的不同，则源自指数编制规则的差异。基本面指数与传统上的市值加权指数编制规则有本质的不同。基本面指数以股票的基本财报信息(销售额、现金流、账面值、股息)作为选股标准，以及确定成分股权重的依据。由于基本面指数相对传统市值指数，对成分股基本面做了严格筛选和定期调整，因此被誉为聪明指数。相比传统市值指数，基本面指数有着同风格指数中更好的收益表现，可以更好的完成投资者的投资计划，因此被视为策略型指数的代表。

    基本面指数打破了指数投资与股票价格直接关联的传统，对市场中的噪音进行了修正，使投资回归反映到最本质的公司基本面上。普通指数是按照公司市值配比权重，相应的指数基更多买到的是大公司，基本面指数则是按照基本面高低配比权重，买到的是基本面更好的公司。

    目前，嘉实基金正发行一只中盘风格聪明指数基金——深圳基本面120指数基金（ETF），其连接基金也在同步发行。跟踪标的指数的精度是衡量指数基金的最重要指标，只有跟踪精度高，才能使得投资者充分实现跟踪指数的投资目标。2011年4月10日，规模最大的指数基金——嘉实300荣膺  “2010年度指数型金牛基金”桂冠，成为业界唯一连续3年荣登榜首的指数基金。  周婷婷  整理

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