2011-06-19 09:44:33
本周大盘再创新低，周五（6月17日）上证指数收于2642.82点，回补2010年10月留下的2656点缺口，一周下来，上证指数跌去了60多点，跌幅达2.30%。受此影响，偏股型基金也是哀鸿遍野。
由于建筑建材、有色金属等行业在弱势行情中相对抗跌，一些重点投资于能源基建的基金表现出类拔萃。同时，医药生物行业的表现则直接拖累了相关基金的净值，汇添富医药保健等跌幅相对较大。
/基情传递/500多只基金净值下跌 仅20只上涨 截至本周四，上证指数下跌1.51%，而偏股型基金中大多数基金净值出现下跌，偏股型基金中仅20只实现小幅上涨，其余500多只基金净值出现下跌，下跌基金约占偏股型基金的96%。具体来看，相对抗跌的基金为申万菱信旗下的申万菱信新动力、申万菱信竞争优势，景顺长城能源基建、融通内需驱动等基金。
众禄基金研究中心分析师对于景顺长城能源基建的表现分析认为，其较好的业绩主要是因为该基金重点关注与能源、基建业务相关的上市公司股票。同时，众禄基金研究中心认为：“该基金属操作风格偏激进的行业基金，其对看好的行业敢于进行较为集中的配置。该基金重仓的建筑业与配置相对较多的房地产行业是本期难得的实现涨幅的两个行业，而其另外两个重仓行业金属非金属与机械设备虽出现下跌，但相对其他行业而言，跌幅相对较小，同时该基金前十大重仓股中有多只在本期表现较突出，这为该基金的领先表现贡献较多。”
而本周市场上，生物医药行业整体大跌，这直接拖累了相关基金净值的表现。如汇添富医药保健净值下跌超过2%，在所有偏股型基金中净值涨跌幅位居倒数第二。顾名思义，汇添富医药保健主要投资于医药生物领域，因此该板块的下跌影响了基金的净值表现。
/基金视野/加息担忧挥之不去 本周公布的5月份CPI达到5.5%，创下最近34个月以来新高。因此市场对于加息的忧虑再度加深，有业内人士认为，本周末不排除加息可能。大成基金认为，6月16日，3月期央票发行利率上行8个基点至2.9985%，结束了连续9周的持平局面，且发行量维持10亿元的较低水平。同时，由于市场利率过高，国开行也于16日宣布取消发行200亿元1年期含权浮息债。上述种种迹象推高了投资者对加息的预期。
因此，大成基金指出：不排除央行近期会再次加息，但鉴于经济增长正在缓慢回落，相信紧缩性政策将接近尾声。未来，宏观经济政策将进入观察期，既不大可能进一步收紧，也不会很快放松。在目前股市整体估值偏低的情况下，市场下跌空间有限。即将公布的中期业绩将成为左右个股未来走势的重要因素。
南方基金首席策略分析师兼基金经理杨德龙则认为：“央行在统计局公布5月份经济数据几个小时后即提高存款准备金率，保持每月上调一次的节奏，以回收过剩流动性，防止通胀进一步走高，短期内降低了加息的预期，但考虑到仍然不断走高的通胀形势，并不能因此排除加息的可能。”
他认为，短期内，通胀压力依然较高，防通胀依然是货币政策的首要任务，在看到通胀出现趋势性回落前，以控制通胀为核心的政策面不会放松。由于去年6月份基数较低，翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大，预计6月份CPI会进一步走高，可能达到本轮通胀的顶点，之后缓慢回落。之前公布的5月份购进价格指数较大幅度降低，预示通胀预期可能改变，内需的回落也降低了下半年非食品因素的涨幅。因此，全年通胀走势依然是前高后低，相应政策会在下半年择机放松。同时，杨德龙分析，短期内，市场仍将维持震荡筑底的走势。
/基金焦点/基金或提高大盘股配置 4月份以来，市场跌跌不休，特别是中小盘股更是大幅下跌。业内研究表明，不少基金或已经提高了大盘股、周期性行业的配置。上海证券基金研究中心认为，从大、小盘风格来看，5月份至今基金逐渐提高其大盘股的配置，大盘股占比逐渐走高。从历史数据来看，2010年前三季度小盘股持续表现较强，而大盘股成为调整的对象，通过估算可以看出基金在大盘股上的配置逐渐减小，大盘股基金占比持续走低。2011年初，随着低估值的大盘蓝筹股得到投资者青睐，基金也逐渐提高大盘股的配置比例，大盘股基金占比明显提高。
“从周期性风格来看，5月初至今基金大幅提高了周期性行业的配置比例。从历史数据来看，2010年前三季度食品饮料、医药生物制品等非周期性行业表现较为突出，基金跟随市场风格轮动，大幅加大非周期性行业的配置 （从基金的季报配置可以看出），周期性行业基金占比逐渐走低。2011年一季度基金整体提高了周期性行业的配置比例，这点也可以从基金的一季度报中得到佐证。”上海证券分析师李艳认为。
然而，基金的风格调整或具有一定的滞后性，这种滞后性一方面说明基金顺势而为，另一方面当基金整体调仓以应对市场风格变换时，市场的风格得到了或将得到强化、延续。
/基金品鉴/景顺长城能源基建基金经理：余广
成立时间：2009年10月20日
年内收益：-7.86%
点评：该基金2010年下半年以来表现都相对稳健，净值增长率靠前。该基金善于提前布局，如去年四季度提前布局了金融、地产、水泥、建材等行业，特别是水泥行业在今年一度为该基金净值贡献良多。而二季度以来，从该基金的净值表现来看仍旧是相对抗跌。
广发聚富基金经理：祝俭、王国强
成立时间：2003年12月03日
年内收益：-9.99%
点评：该基金长期来的股票仓位水平多较适中，通过股票仓位水平的控制与调整来控制投资风险。众禄基金研究中心认为，该基金在操作风格上显得较为积极，对配置的调整较为频繁。
国泰估值进取基金经理：周广山、程洲、余荣权
成立时间：2010年2月10日
年内收益：-23.11%
点评：国泰估值进取最大的优势在于其高杠杆，国泰估值进取的初始杠杆为2倍，即国泰估值进取基金的净值增长率约等于母基金净值增长率的2倍。海通证券认为，在当前市场震荡筑底的过程中，主动选股能力较强的基金有望获得较好的收益，国泰估值进取作为一个折价较高、拥有2倍杠杆的主动型高风险份额，为投资者提供了一个交易简便博取市场上涨收益的工具。
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