海翔药业增发扩产紧俏原料药 分析师看好

每经记者  赵笛

    继2月25日公布增发预案后，昨日（4月25日），海翔药业（002099，收盘价24.67元）公布了修订后的增发预案。相对原方案，公司削减了增发股数，提高了增发价格。

    业内人士指出，由于募投的主要项目--4-AA（4-乙酰氧基氮杂环丁酮）目前供货紧张价格却较低，且海翔药业占据了该产品90%的出口份额，公司未来或将通过提价来扩大收益。

董事长总经理均要认购

    昨日，海翔药业发布调整后的增发预案，相对原方案，新方案有三点不同。

    首先，公司将第二个募投项目“年产10亿片（粒）口服固体制剂项目”修改为“年产8亿片（粒）口服固体制剂项目”，项目总投资从16890.7万元缩减至14923.7万元；其次，公司将非公开发行股票数量从2500万股减少至2350万股；最后，公司将原增发价格从20.72元/股（4月1日根据分配方案修改后）提高至不低于21.58元/股。

    对此，分析人士指出，该增发方案体现了海翔药业两条发展思路，一是继续“垄断”4-AA市场；二是从原料药企业向制剂类企业转型。

    值得注意的是，在此次非公开增发中，海翔药业的董事长和总经理也将认购一定数量的股份。其中，董事长、公司大股东罗煜竑以现金方式认购不低于本次非公开发行股份总数的10%，认购金额不超过1.2亿元；公司总经理李维金认购不低于本次非公开发行股份总数的2.5%，即不低于58.75万股，不少于1267.825万元。

    由于公司提高了增发价格，主要高管也承诺认购，长江证券分析师乔洋认为，这使得公司股价具有了很高的安全边际。截至昨日收盘，海翔药业24.67元/股的收盘价较21.58元/股的收盘价仅高出14.3%。

研究员：产品提价概率大

    在昨日公布修订后的增发方案的同时，海翔药业也公布了2011年一季报。一季度，公司实现净利润2958.2万元，同比增长67.13%，环比增长163.8%，其中4-AA等培南类系列产品是业绩高增长的主要原因。

    资料显示，4-AA是碳青霉烯类抗生素（培南类抗生素）关键中间体。近几年耐药菌问题的严峻形势使得培南类药物在全球及国内的使用量迅速增长。目前，海翔药业共有300吨4-AA中间体产能，占全球产能近50%，占全国出口量的90%，而募投项目将使产能增至400吨。

    乔洋认为，日本地震加剧中间体供应紧张，随着市场供求形势的逐渐明朗，产品价格上行是大概率事件。

    兴业证券医药行业分析师王晞指出，如果公司今年4-AA的销量翻番，价格也有所提升，公司的业绩有可能会超出市场预期。

    曾令波则预计，鉴于4-AA下游培南制剂需求强劲，今年4-AA中间体等系列产品依然保持40%以上的增长。

    昨日，《每日经济新闻》记者就4-AA产品前景一事采访了公司证代许华青，其表示公司目前没有提高4-AA产品价格的打算。

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