郑眼看盘：低利率推升股市 以短炒为主

每经记者  郑步春

　　A股周一单边大涨，收盘沪综指涨2.11%至2661.71点，深综指涨2.29%至1128.02点。300指涨2.33%，8月期指涨2.69%。农业银行未如部分人士怀疑的那样于“脱鞋”后破发，这直接推动了金融板块，并带动了股指。另外，因少数媒体对外国“超级细菌”大肆渲染，昨医药股涨幅领先。除此之外，有关“大资金吸纳中字头股票”传言也助涨许多大盘股，进一步推动了股指。

        上周公布的经济指标偏弱，同时公布的CPI较高，这一度引发投资者担忧，但经过几天观察后，投资者似乎发现有关方面对监控通胀方面的言论并不多，更无明显的实施紧缩货币政策的暗示，所以资金开始回补上周抛空仓位，加上场外许多资金入场买股，最终造成股指共振式上涨。

        当前的现实情况是，空仓者拿着钱会输利息，且是必然事件，而炒股虽有被套危险，却非必然事件。这种情形维持时间越久，投资者的耐性便越差，最终许多投资者就有可能忍不住而买股，财力大的说不定会涌入商品市场进行囤积或涌入  “虚拟囤货”的市场，比如商品期货市场。

        近期内盘的工业品、农产品期货持仓多数异常大增，比如豆油期货持仓便于上周五出现了惊人增长，笔者猜测这其中有一部分资金或来自前期炒作大蒜等小宗农产品的投机者（大蒜已跌），另一部分是其他新涌入的民间资金。

        美元兑人民币连拉三根“大阳”，人民币不断贬值，周一已贬至6.8032元兑1美元，上周最高点为6.7641元。人民币暂止升值，虽有利于我国出口，并不利于控制通胀。

        负利率情况下，拿着钱等于等着贬值，所以股票、基金、银行理财产品等市场中可能充斥着许多  “被迫投资者”。许多人嫌股票贵却也买些股，许多人并不看好基金却购买了基金，另有许多人对银行理财产品的认可度原本并不足，但考虑到负利率，不得已就去碰碰运气。

        北京大学国家发展研究院院长周其仁表示，超发货币是国内通胀根源，加之央行汇率政策下的结汇、购汇等机制，导致天量购买力缺乏释放通道，无法拉动内需。他还表示，这种情况等同于政府收取隐蔽的“通胀税”，作为消费链条上最后环节，百姓成为高物价的最后买单人。

        这些言论如果被人们广泛认可，那么会进一步推动本已存在的储蓄资金“被迫式”投资股市行为。笔者认为，资金量大的投资者或理财能力较高投资者虽然被迫投资或投机，但下场不一定惨，最苦的是那些理财能力不强的小额投资者，比如一些文化程度不高、炒股经验不足的退休工人。并不擅长炒股的民众被迫去炒股，他们不一定能扳回负利率损失，说不定还会再增加些损失。

        因此，从小处说，负利率和通胀对最底层民众最为不利，因这相当于交税；从大处说，如果这种情况不改变，更会加大社会贫富分化，严重有损我们刺激消费的政策目标。也就是说，我们口头上说刺激消费，心中也很希望如此，只是在具体行动时，却“不知不觉”地朝相反方向走，这问题到底出在哪呢？

        后市方面，因潜在的储蓄资金分流量或较为庞大，A股应仍有上涨惯性。股指具体能涨到哪不容易判断，可能会涨到管理层“真正地”开始下重手对付通胀之时。操作方面，目前投资者仍可持股，但应密切关注国内外物价形势。另外笔者认为，目前操作股票或许也谈不上什么投资，可能以投机心态对待更为合适。

        笔者猜测，但凡以投资心态对待如今市场者，多半会有些不知所措。当前市场虽然存在些机会，但这种机会也多半属于火中取栗，是短线高手的天堂，普通投资大众只能各凭水平或运气。



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