郑眼看盘：CPI微超预期后市适度谨慎

每经记者  郑步春

        因经济指标密集公布，昨（3月11日）沪深股市多数个股下跌，但权重股有所上涨，这使股指基本得以维持。收盘沪综指微涨0.08%，报3051.28点，深综指微跌0.12%，报1163.46点，成交继续萎缩。从盘面看，以中石化为首的权重股表现较强，这一方面可能和“即将到来”的股指期货有关，另一方面和权重股前期表现较为落后有关。

        昨上午公布数据显示，2月CPI同比涨2.7%，略高于预期的2.5%；PPI涨5.4%，高于预期的5.1%；2月份新增贷款7001亿元，高于预测的6000亿元；前两个月固定资产投资增26.6%，略高于预测的25.6%。其余指标也公布不少，大体好于预期。

        物价指标略超预期，但CPI未达3%以上，且其季节性因素较浓，因去年春节在1月，今年为2月，且今年有暴风雪因素，所以该指标提升的加息预期较为有限。然而，考虑到前一天公布的出口指标较好，市场仍然会存在一定的加息预期。其他支撑加息的因素是存款年利率才2.25%，但中美利差扩大又限制加息机会。

        笔者认为，未来我国确有可能进行“某种形式”的收紧，上调存款准备金率或加息可能性均不能排除。一般而言，如果美元汇率在未来保持升值之势，则我国加息机会提升，反之就是上调存款准备金率。美元的走强部分取决于美联储的加息预期，而这又和美国经济指标相关，尤其是和美国就业指标相关。上周美国公布的就业指标很好，今日稍晚美国将公布上周领取失业金人数，投资者可密切关注，看看是否能保持这种趋势。

        A股受宏观数据影响不如商品期货，因A股有其他因素影响，比如昨受期指预期影响而使指标股有所走强，从而使指数表现尚可。而昨内盘商品期货可说是全线下跌，铜、锌等跌幅在2%以上。

        地产股又有些利空，结果该板块又成为做空主力。国土资源部出台整治房地产用地的专项文件  《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》。通知涉及五个方面，共19条，主要是落实“国11条”精神。其中有条重要内容，即未来开发商交付的拍地保证金不得低于出让最低价的20％，1个月内须缴50％款项，余款一年内付清。

        前两天地产股一度上涨，主要是因为市场臆测“两会”的利空“不过如此”，但笔者当时便提醒“未必如此”。笔者认为，现今的政府追求“和谐社会”宗旨，所以明显不太“和谐”的楼市投机就没法走得太远，只要稍有过火就可能招致兜头冷水，强迫其走向“相对和谐”的状态。

        未来数日，市场仍将消化上述数据，表现“不安”的特征。笔者认为，一般的专业投资机构是无法忽视上述经济指标的，所以难以放手一搏，操作上极可能较为收敛，底气可能不足，而这或使指标股走势出现反复，进而使股指走势迟滞。另外，如果有期指进一步消息，此类指标股也不见得仍会作出正面回应，因市场一般难以长久保持  “兴奋度”，利好效应多半会递减。至于投机品种，可能更容易忽视这些宏观数据，此类个股或涨或跌的表现机会较大，不排除还有些短炒机会，只是不易把握。操作上，不建议投资者过度追涨，不妨继续坚持逢低吸纳策略。



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