期指推出传闻再现 炒作或复制创投模式

每经记者  王砚丹

        昨日（12月30日）早间，有关股指期货获得国务院批准的传言就在市场上迅速传播，带动了期货概念股与券商股全面走强。而昨日下午4时许，《每日经济新闻》记者在向接近管理层人士求证后获悉，此次传言并非空穴来风，股指期货获得国务院正式批准几乎已无悬念，只等管理层最终对外宣布，但何时推出仍无时间表。

        市场人士表示，随着未来股指期货推出的预期越来越强烈，投资者可以重点关注那些参股A类期货公司的上市公司。

游资是炒作主力

        虽然股指期货推出具体时间尚未确定，但是昨日市场上，相关个股依然受到了市场资金的热烈追捧。

        期货概念股中，中国中期、中大股份表现最为强势，在午盘后不久就被资金早早封上了涨停板，而美尔雅、弘业股份也在尾盘被拉上了涨停板。券商板块走势虽弱些，但是11只券商股也是全部飘红，其中龙头中信证券、海通证券分别上涨2.27%和1.81%。

        不过从交易所公布的盘后数据来看，昨日期货概念股的炒作主力依然以游资为主。中国中期买入席位前五名和卖出席位前五名均为营业部席位。其中，买入前五名合计买入1.78亿元，卖出前五名合计卖出1.17亿元。有意思的是，在买入前五名中，有两个席位均位于杭州庆春路，分别是国泰君安和长江证券下属的营业部席位；而卖出前五名中则包括著名的涨停板敢死队国信证券深圳泰然九路营业部，昨日其卖出674.83万元。

期货、证券业将发生巨变

        市场人士指出，股指期货等创新业务推出将给期货与证券业带来一次革命性的机会。对于期货公司来说，股指期货推出将显著增加期货公司的业务量，并由此带来业绩提升；对于券商、特别是拥有期货子公司的券商来说，不但会因期货业务量增加而带来佣金、结算收入的大幅增长，更重要的是，做空机制的引入将改变券商现在靠天吃饭的盈利模式，使得投资业务中的套利、避险等措施能够实现。

        国泰君安指出，目前全球主要股指期货成交额已经超过股票交易额，前者是后者的1.2倍，而在韩国市场、新加坡市场，这一倍数更是高达3.2倍和1.6倍。基于A股市场换手率一直远超韩国市场的情况，一旦股指期货全面铺开，随着交易品种丰富、准入门槛降低，股指期货交易额应该能够达到甚至超过韩国市场的水平。

或复制创投概念股炒作

        不过，在炒作股指期货相关受益股的策略上，某资深私募人士指出，股指期货虽然已经筹备多年，但是具体何时推出尚无时间表。参考创业板推出前创投概念股的表现情况，股指期货相关受益个股的上涨也不会一蹴而就，而是将受到股指期货推出进程相关消息影响，在消息刺激下会走出短线冲高、随后回落、并盘整的行情。在此过程中，股价底部将会逐步抬高。在股指期货正式推出前，相关个股炒作将达到最高潮。

        而在个股选择上，他认为应该选择参股A类期货公司的上市公司，或所持期货公司股权较多的上市公司，如持有倍特期货100%股权的高新发展、持有中大期货95.1%股权的中大股份，上述两家期货公司在前期首轮期货公司分类监管评级中，均被评为A类公司。另外，投资者也可以重点关注有着整合预期的中国中期。

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何为股指期货

　　  股指期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股价指数大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易有着基本相同的特征和流程。

        股指期货为证券投资风险管理提供了新的手段，它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面，投资者拥有直接的风险管理手段，通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内；另一方面，指数期货可以保证投资者把握入市时机，准确实施其投资策略。以基金为例，当市场出现短暂不景气时，基金可以借助股指期货把握离场时机，而不必放弃准备长期投资的股票。同样，当市场出现新的投资方向时，基金既可以把握时机，又可以从容选择个别股票。正因为股票指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场接受，所以近二十年来，世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种，供投资者选择。目前世界主要股指期货有标准普尔500期指、道琼斯工业期指、韩国Kospi200期指等。

        2006年10月，中国金融期货交易所起草了  《沪深300指数期货合约》（征求意见稿），选择沪深300指数作为合约标的，并详细论证了合约主要条款，沪深300指数将成为首个股指期货推出标的。截至12月30日，沪深300指数权重前五名分别为招商银行、交通银行、中国平安、民生银行和中信证券。



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