放弃巨额收益双鹭董事长不行权疑窦丛生

每经记者  朱秀伟

        股权激励可谓是上市公司高管财富的“倍增器”，所以一直以来，很多上市公司高管是乐此不疲，当然也有例外，双鹭药业（002038，收盘价48.49元）董事长兼总经明徐明波就是其中之一。

        4日，双鹭药业发布的一则股权激励行权公告，其中最让人大跌眼镜的是持有期权数量最多的徐明波却放弃了行权。面对将要到手的巨额收益，徐明波到底为何会放弃？

2006年首次通过激励方案

        2006年4月，双鹭药业首次公布了股权激励计划草案，激励的对象主要是公司高管和核心技术成员，其中就包括总经理徐明波，共7人。当时一共授予激励对象180万份股票期权。其中徐明波获受期权数量最多为80万份，副总王勇波20万份，其余5人各16万份。行权价格被确定为9.83元。由于2006年~2008年期间，多次实施了资本金转增股本、分红派息，行权价格调整为2.94元/股，180万份也变成了540万份。

        行权的条件包括2006年、2007年、2008年三年净利润复合增长率达到25%等5项条件。规定行权的时间是激励计划授权日3年后，即2009年，同时还规定激励对象要分期行权。激励对象首次行权不的超过获受期权的20%，剩余的在首次行权90日后，方可行权。

        今年7月26日，公司第四届董事会通过了这份股权激励计划。首批行权在今年8月14日完成。

徐明波放弃192万股

        4日，双鹭药业又发布了股权激励计划第二期行权情况暨股本变动公告。

        公告显示，此次行权数量总计201.6万股，行权价格2.94元/股。但让《每日经济新闻》惊讶的是，徐明波此次可行权192万股。但他却选择了完全放弃，虽然该部分股权有6个月锁定期，但若按照该股昨日收盘价48.49元计算，这部分目前市值9310.08万元，而他需要付出的成本仅564.48万元。两相一减，徐明波放弃了8745.6万元的账面盈利。

        在普通人看来，徐明波的做法是无法想象的。背后的原因又是什么？公告中解释是“本期行权为激励对象自愿选择，徐明波先生本次不参与行权”。随后《每日经济新闻》采访了公司董秘梁淑洁，得到了同样的答案：“这是自愿的”。

        不过记者详细研究后，事实可能并非那么简单。徐明波曾作出承诺，其获授的股票期权或实现的收益，不少于51%的部分将用于奖励计划，激励对象为未列入激励计划的公司中层等干部。

        也就是说假如第二次徐明波行权，6个月解禁并且卖出，假如有1个亿元的利润，那么至少有5100万元将用于奖励员工，他拿到手最多有4900万元。由于徐明波目前直接持有公司的股份就高达5000多万股，市值超过26亿元，虽然说这几千万对他而言不算什么，但对公司的员工这无疑将是一笔巨大的福利，徐明波这此放弃行权令人费解。随后记者试图再次联系董秘，但均未果。



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