郑眼看盘：扩容压力暂减反弹为主

每经记者  郑步春

　　周五沪深股市缩量下跌，沪综指跌0.52%收2838.84点，深综指跌0.66%收976.80点，成交大缩27%。大盘股中表现明显较好的是保险类股，前一天大涨的部分银行股有所回吐。总体而言，因买卖均不积极，市场的波动并不特别能说明问题。

        本周美联储例会倒是没提什么“刺激政策的退出”，反而是正在召开的20国（G20）金融峰会中“略微”提了一些，在注入流动性方面微有收紧之意，而这助涨了美元并压制了商品期货。隔夜油价、有色金属等大跌，昨日内盘相关商品期货下跌，但跌幅有限。A股的相关个股昨日也有所下跌，有色金属、钢铁股等下跌，除此之外，其他偏上游类个股也是跌多涨少。

        黄金几经沉浮后再度大跌并跌破每盎司1000美元大关，昨A股的黄金类股也大跌。投资者如果持有黄金类股便应暂时回避，因本轮金价向上突破弄不好又是假突破。笔者甚至认为，金价站上每盎司1000美元可能是各国更早采取“退出策略”的原因之一，因金价上涨有暗示作用，即向市场暗示了通胀，所以各国央行官员也不能免俗，也会受此暗示。

        不过从中长线来看，因长期通胀的可能性依然不小，不排除黄金未来重起一波涨势的可能。

        因创业板推出在即，股指期货的推出预期也有所提升，昨期货概念股上涨，弘业股份一度几乎涨停，但收盘回吐不少。除此之外，美尔雅、中国中期等股均有所上涨。股指期货未来早晚会推出，这是建设多层次市场的必要性所决定的，也是人民币走势国际化的一个重要步骤，因一旦人民币更国际化，我国就得推出相应更全面的资本市场，如此那些持有人民币的境外机构才会有资金使用去处，要不然资金容易闲置，会影响其长期持有人民币的意愿。

        从大道理上讲是如此，但笔者认为还有些因素可能会阻止期指推出，使期指推出更一波三折。最主要的因素是期指从某种程度上讲“并不利于融资”。因此，如果我们对股市的融资功能看得过重，期指的推出也会因此更曲折。

        部分A股的股价虚高有各种原因，其中最重要原因有两点：第一个原因是全流通还没完全到位，大小非还没全部解禁，所以能交易的股票较少，股价容易虚高；另一原因是A股只要想玩，就得做多。换言之，许多人明明认为股价太高，却只能做多，就算抛也得先去买，因此这种只能做多的环境实际上有利于提升股价，自然还会有利于融资。

        继中国中冶H股破发后，拥有中国最大男装品牌的中国利郎H股周五在港首日挂牌也破发。其发行价3.90港元，收盘价3.87港元。同样是“市场化定价”，港股之所以更容易破发，重要原因之一就是其投资选择多，包括可以做空，比如有蓝筹股的股票期货可做空，还有期指、权证等衍生品可以做空，而这使香港投资者不必“勉为其难”去买“他们认为不值此价”的个股。

        后市方面，因创业板新股申购压力已过，下周起A股压力将骤减，股指一般会反弹。另外，因节前人为压制股指因素太多，这反而使节后股指上涨的机会变大，因此这次国庆节或较适合持股过节。



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