四大供股潮压制大盘 资金面备受考验

每经记者  崔丹

【市场焦点】

　　市场从来不以人们的意志为转移，决定行情性质的，只能是市场内在的规律。在A股市场，资金和筹码的供求关系就是左右行情的根本因素之一，而最近半个月以来，正是股票供应的大量增加，改变了资金和筹码的供求关系，并进而极大地改变了投资者的心理预期，由此造成了近期市场的弱势格局。  

　　　　当投资者还对“维稳”行情心存希望时，市场分析人士指出，创业板、IPO、再融资、10月巨量解禁股这四大供给潮正向A股市场涌来。

        “如果不想被潮水冲走，投资者最好穿上救生衣，采取防守型的投资策略。”有市场分析人士表示。

创业板：

“小步快跑”的供给潮

        本周五，首批创业板10家公司进行申购，这10家公司的实际募资额达66.76亿元。“这个募集资金量并不大，如果和中国中冶这样的大盘股比较，仅为其募资量的三分之一。所以我认为创业板对A股资金面冲击并不大。”一位券商研究人士这样告诉记者。

        大部分券商也认为，创业板上市所吸纳资金有限。“此外，由于创业板上市首日肯定会被爆炒，机构肯定不会高价建仓，多是一些游资参与。”上述研究人士表示，从海外市场经验看，创业板对主板市场的影响基本为中性。

        但从本周A股市场的走势来看，创业板对主板市场的资金分流作用非常明显。参与申购创业板的资金，加起来不会小于一只超级大盘股的冻结金额。并且，如此密集的新股集体上市，使众多追求无风险收益的大资金蜂拥而去，这也从客观上对主板市场形成了“抽血”效应。

        有私募人士认为，“虽然创业板公司募集资金量并不大，但是目前主板市场处于震荡行情之中，创业板公司加速供给会吸引一部分资金参与打新。此外，虽然基金不会大规模参与，但是主板市场上大多数的热点都是由私募游资制造出来的，一旦这部分资金被创业板吸引，主板的行情将会比较平淡。”

大盘股IPO：

扩容的主力军

        如果说创业板对A股市场的影响还不明显的话，那么一系列大、中盘股IPO将是一场“大洪水”。自今年新股IPO开闸以来，沪深两市已经有24只新股上市。据统计，这24家公司共募集资金超过900亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的近八成。其中，中国建筑、中国中冶、光大证券这三家的募资额就高达800.91亿元，占总融资量近九成。

        中国中冶上市后连续下跌，数十亿参与炒作的活跃资金全线套牢。更令市场担心的是，后续还有IPO“大军”：9月23日中国国旅网上发行，募集资金25.92亿元。此外，中国北车64亿元规模的IPO申请也已获批，招商证券、中船重工、兴业证券的IPO工作也在进行。

再融资：

当“圈钱”成为习惯

        9月，浦发银行公告称，计划拟非公开发行不超过11.37亿新股，并得到证监会核准，研究人士表示，该项再融资额大约为190亿元。

        此前，万科、招商银行、武钢股份也公布了再融资计划，本周一，国元证券百亿融资计划又获证监会发审委有条件通过。

        投资者不禁要问：当这些大型公司都把股市当成了“圈钱”的工具时，市场能承受如此巨大的融资压力吗？

        国都证券策略研究员张翔表示，目前有国庆“维稳”的因素存在，所以大盘股的IPO项目并不多，“但是国庆之后就不好说了，加上众多上市公司再融资计划，四季度的行情不容乐观。”

解禁股：

10月将迎2万亿“洪峰”

        10月两市将迎来共3008亿股解禁股的“洪峰”。按目前股价估算，其市值高达2万亿元左右。这是今年解禁额度最大的一个月，也是股改以来单月解禁额最大的一个月。

        西南证券研究员张刚指出，历史上解禁额度较大的月份，市场走势往往不佳。如2007年10月份也是当年解禁额最大的月份，大盘正好在该月创出6124点的历史高点。2008年2月份、3月份分别是当年解禁额度最高和次高的月份，大盘当时的跌势十分惨重，仅3月的月跌幅就达20%以上。

        10月涉及解禁的公司有51家，工商银行和中国石化的解禁额度分别达到11564亿元、6816亿元，合计占当月解禁额度的92%。工商银行限售股解禁的股东分别是汇金公司和财政部。中国石化限售股解禁的股东为中国石油化工集团公司。不过，从此前限售股解禁过程来看，汇金公司、中国石油化工集团公司均未发生减持行为。

        因此，张刚认为，解禁额度高峰月带来的更多是心理上的恐惧。

        不过，张翔指出，“A股的扩容压力在加大，资金供给却呈下滑趋势。因此，流动性推升动力已经不存在，下半年只能看基本面，但我认为基本面不会有太多超预期的表现。”

【后市策略】

节前维稳为主  持币过节为上

每经记者  毛晋楠

        国庆大假将至，持股还是持币过节，照例困扰着不少投资者。

        本周A股市场大幅回落，不但跌破了2900点整数关口，半年线也已失守。

        不过，经历了本周的连续下跌，2800点一线的支撑开始显现，继续大跌的可能性也并不大。

        业内人士认为，下周是节前最后三个交易日，市场有望重新走出“维稳”行情。不过，也不宜对反弹寄予过高期望，投资者完全可以逢高卖出，持币过节，好好享受国庆长假。

地量或见地价

        本周，市场连续下跌，量能也大幅度萎缩。周五，沪市仅成交835.2亿元，创出了今年3月16日以来的地量。这也是自3月16日以来，沪市首度跌破900亿元的量能。深市的成交也仅459.1亿元，跌破了500亿元的水平。

        量能的明显萎缩，表明市场的观望氛围在增加。无论指标股，还是题材股，在周五都失去了激情，两市涨停的个股仅为5只。

        不过，地量之后，往往见到阶段性地价，这种情况在今年已经多次出现，最为典型的例子就是9月2日，当日沪市仅成交了913.6亿元，创出阶段性的地量水平，此后市场展开一轮大幅反弹行情。

        此前的4月28日，五一节前，沪市也创出923.7亿元的单日地量，节后市场大幅上涨，不断创出新高。

        分析人士认为，本周五沪市成交已经低于前述两个交易日的量能水平，这就是阶段性的地量，基本可以确认是阶段性的低点了。

维稳行情有望展开

        从周五的走势来看，市场杀跌过程中的量能已经严重萎缩，可能预示着短期的杀跌告一段落。盘中，工商银行（601398，收盘价4.90元）、建设银行（601939，收盘价5.74元）等指标股曾出现拉升迹象，大资金的突然进入，也为下周的维稳行情埋下了伏笔。

        经过连续杀跌后，管理层显然不愿意看到行情在节前持续低迷，因此，不排除下周神秘资金出手拉升指标股的可能性。

        华龙证券分析师牛阳表示，由于下周是国庆前的最后一个交易周，且仅有3个交易日，而且又是三季度的收官阶段，行情的走势就显得异常重要。他认为，市场完全可能连续拉出阳线，以稳定投资者的信心。

        牛阳表示，创业板首批10家公司发行结束，短期困扰市场的资金面压力已经解除，下周的资金面还是相对乐观的。

可考虑持币过节

        还有三个交易日，股民朋友就将迎来最长的一个国庆假期。

        有资深的市场人士表示，这次他会选择持币过节：一方面，目前市场已经进入到中期调整之中，持股过节的风险更大；另一方面，大部分主力机构都已经“刀枪入库”，而且国庆期间基本面以及外围股市的走势都存在不确定性因素。

        因此，作为一般的投资者，也没必要在市场中硬挺，完全可以考虑持币过节，好好享受这个最长的国庆假期。即使国庆后新一轮的行情展开，到时候市场的形势也清楚了，即便是踏空几个点买入，也是值得的。

        当然，下周可以用少量资金短线交易，因为创业板对投资者心理层面的负面影响可能有所减弱，而银行股、地产股的抵抗型下跌也随时酝酿着反弹的可能，投资者可适当关注盘中的波段机会。到了周三，如果大盘继续上涨，则可以逢高兑现利润，安心享受国庆大假。



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