殷剑峰：楼市反弹不可持续，经济调整或需2~3年

  NBD上海报道：针对当前全国范围内出现的房地产市场回暖，中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长殷剑峰在陆家嘴论坛间隙，对《每日经济新闻》等媒体表示，近期房价的反弹是不可持续的，中国房地产市场连续上涨10年已经是一个很不正常的现象，如果当前以人为因素延缓房地产市场调整的时间，可能导致未来的调整更为痛苦。
  殷剑峰表示，任何一个市场（包括房地产市场）都应该经历有涨有跌的过程，而中国房地产市场的调整充分，应该是与居民可支配收入水平比例合理为标准。
  “当前国内房价（与居民）收入比大概在15倍左右，有的城市甚至达到了17倍以上（通常这一比例在3~6倍之间比较合理）”殷剑峰表示，而随着经济高速增长的速度趋于缓和，未来居民可支配收入的增长也有可能放缓，如果房地产市场不能及时调整到位，意味着上述比例将更大幅度脱离合理区间。
  对于人为延缓房地产市场调整时间的危害，殷剑峰以美国为例表示，2002年新技术泡沫破灭后，美国决策机构为维护经济的高速增长，阻碍房地产市场的回调，甚至以更为宽松的货币政策支持房地产市场的泡沫，最终导致了次贷危机的爆发。
  同时，结合房地产市场对中国经济的影响，在殷剑峰看来，自1978年以来，中国经济相继经历了2轮周期，每轮周期大概维持10年左右，前4-5年经济向上；后4-5年向下，但从2001年到2007年中国经济却连续迎来了7年的高速上涨，“一个很重要的原因即是房地产市场的拉动效应”。
“当然上一轮经济上行过程中也有很多意外的因素，包括美国宽松的货币政策等”殷剑峰人为，但根据以往的经验看，从2008年开始的经济增长率回调，可能还需要经历2~3年的时间。
  “但我想强调的是，这种回调实属正常，因为经济的发展历来都表现为周期性特征”他认为，中国经济目前面临的困难，更多是相对于前几年的高速发展而言，如果横向比较看，中国将成为全球最先走出经济衰退危机的经济体。
  另一方面，针对当前市场预判美国经济已经开始复苏的观点，殷剑峰却表达了相反的意见。
 “谈论复苏太早了”殷剑峰认为，最近美国股市最近比较好、油价也回到60美元，但这可能是一种暂时性的现象，这次危机的严重程度很多人低估了，其实质严重程度堪比1929年的大萧条，那次大萧条美国花费了10年才得以恢复，而且还是靠一场战争恢复的。
  但值得注意的是，和上次危机相比，这次美国财政当局反应速度相对较快，并迅速推出刺激政策，“但并不意味着这场危机就可以很快过去”。
在殷剑峰看来，经济从衰退中复苏，就好比一个人得了一场大病一样，每天给他打针他觉得不痛，但并不意味着他就好了。这次美国就是得了一场大病，从这次危机来看是美国金融体系瓦解的一次危机，从过去10年当中美国金融体系依靠的就是房地产，商业银行发放次级按揭贷款，然后再去证券化，再加上CDS这种衍生产品形成泡沫式的膨胀。而这次危机之后，整个链条都没有了，而美国的证券化在未来几年是起不了的，证券化起不了就意味着美国银行业以前以居民按揭贷款为主导的业务发展模式也不可能再迅速恢复。
  “一个是金融体系是暂时性的瓦解，另外一方面从经济长期动力来看找不到，所以这次危机肯定要比跟我们很多人的预期差很多。”