国开行改制后首只新债今亮相

每经记者  马骏骎

　　  国开行今日将发行09年第1期金融债，期限10年期，发行金额150亿元，采用单一利率（荷兰式）招标方式。由于这是国开行转制以后发行的第一只债券，因此受到了市场的普遍关注。

        中金公司分析师徐小庆指出，影响国开债定价的最大因素在于需求层面。银监会明确国开行在改制后的2年过渡期内发行的所有债券在存续期的风险权重都为0，这有助于缓解市场对国开债债信的担忧，但主要投资机构对它的投资规模是否因为改制而减少仍存在不确定性，因此这才是影响国开债定价的最大因素。

        此前，2007年第一期5年期国开债发行时，受改制传闻的影响，发行利率达到3.5%，比当时的二级市场收益率高出40bp（基点），并险些流标。而2008年11月19日国开行计划一次性发行591.8亿元的10年期债券，并采取数量招标的方式(票面利率3.42%)，结果也出现流标，仅发行270.6亿元。

        中金公司估计，此次10年期国开债的招标利率略将高于二级市场，在3.7%左右。国信证券分析师张旭则预计，此次债券发行利率将与二级市场利率持平或略低。  



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