华馨实业转身投资业 泛海系资本腾挪如云似雾

　　“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”，耳熟能详的广告词其后却是——



　　“今年过节不收礼，收礼只收脑白金……”至今，这只脍炙人口的广告词似乎依然萦绕耳畔，但依靠其成名的上市公司华馨实业却一变再变，如今更名为“民生资本投资管理股份有限公司”，从保健品企业摇身一变成为专业投资公司。

　　从实业到投资业的诡异转身

　　在大股东股权转让后不久，健特生物在考尚校的领导下更名为华馨实业，2008年10月24日，公司再次更名，变成民生资本投资管理公司,并推出了《关于公司对外投资的议案》。公司对外投资主要采取委托银行向借款人发放贷款的委托贷款方式和购买信托机构信托产品两种方式。

　　而从公司三季报看来，公司在公允价值变动收益上为-1195.00万元；投资收益为-1626.22万元。其投资业绩实属一般。

　　公司缘何变身为“准金融机构”并进行“对外投资”呢？

　　2008年10月30日，记者为此连线公司独立董事王竹泉先生。王教授在电话里表示，“这个问题应该问上市公司本身，我不方便回答。”而证券事务代表杜心强认为：“公司当初注册的经营范围太广了，每年年检等太麻烦，因此，有必要缩小经营范围。由于企业的经营范围属于投资、资产管理，自然需要更名。”

　　“公司一直以来都在做股权投资，比如无锡健特、青岛的两家商贸公司等支撑公司经营业务的都属于公司的股权投资。而且公司从事投资以来，基本能保持盈利水平，一旦发现有重大亏损的苗头，就会立即修改投资方向。”也就是说，华馨实业的母公司不从事任何经营活动，专职从事股权投资。

　　在职人员仅16名

　　净壳留给谁？

　　从华馨实业的半年报可知，公司员工总共有112人，但离退休人员就高达96人，剩余仅16人，其中1名技术，3名财务，8名行政。

　　2008年10月29日，华馨实业一位行政人员证实：公司目前确实只有16个人，但没有包括控股的子公司人数。除去上述12名员工，另外4名就是公司的董事。问其人数为何如此之少，该员工表示，公司的业务少，本来就不需要那么多人。且公司仅有一个大办公室，这16名工作人员虽然分了部门，但都在这间办公室办公。而公司的业务也是依靠这8名行政人员完成的。该行政人员表示，他们一个人负责一个项目就足够了。

　　再看华馨实业的业务，此前支撑其业绩的脑白金生产企业,即无锡健特药业有限公司(以下简称“无锡健特”)早在2007年4月就已与华馨实业分道扬镳。

　　公告显示，华馨实业从2004年就开始股权转让了，直到2007年4月，共分4次转让无锡健特股权。每次交易的标的也仅是无锡健特的股权，而对2005年4月14日从上海华馨手中接过的4500万(股权分置改革后为3960万股)华夏银行的股权只字未提。

　　但在其持有的90%无锡健特的股权悉数转让完毕后，公司在2007年4月30日声明：“转让完成后，公司将不再持有华夏银行的股权。”

　　如果是随无锡健特40%的控制权一同转让的话，为什么在转让过程中未被提及？如果不是，这3960万华夏银行的股权究竟是何时何地被转走的？如果以转让40%无锡健特股权当天的价格11.67元计算，其市价高达4.62亿元，即使以记者发稿日的股价计算，市值也高达1.08亿元。

　　联合证券一资深投行人士认为，对于如此大的一笔资产，大股东在转让控股权时，应当对子公司所持有的上市公司的股权处理进行公告。

　　10月30日，证券事务代表杜心强表示：“公司刊出公告，但年代久远不记得了。”但记者查阅了从出售资产以来的每一笔公告，都没有一份关于华夏银行股权的详细报告。

　　不管过去怎样，从10月22日公布的三季报来看，公司的货币资金、交易性金融资产、可供出售的金融资产三项加和为59244.56万元，在83031.71万元总资产中的占比高达71.35%，可变现资产质量高。其次，从负债来看，该公司的资产负债率仅为20.26%。

　　此外，公司也与官司缠身、声名日渐衰落的脑白金“划清界限”；其流通股本盘子大，占比77.37%。因此，中央财经大学企业研究中心的景小勇认为，从财报看来，华馨实业确实是一个比较干净、不错的壳资源。

　　华馨实业

　　与泛海系扯不清的关系

　　2007年12月21日，公司的大股东上海华馨投资有限公司(以下简称“上海华馨”)的自然人股东高洪英将15%、20%的股权分别转让给自然人汪远思和考尚校。

　　转让前，汪远思持有65%的股权，高洪英持有35%的股权；转让后，汪远思持有80%的股权，而考尚校持有20%的股权。按常理推，汪远思作为上海华馨的实际控制人，应该担任董事长一职的；但实际上，董事长是仅持有20%股权的考尚校。

　　那么，汪远思为什么会这么大方地将董事长这一要职拱手让贤呢？

　　公告显示，考尚校先生，曾担任光彩事业投资集团总裁助理，中国泛海控股集团董事长助理。而泛海控股的董事长正是卢志强。而此前有媒体报道，史玉柱与卢志强，史玉柱与汪远思的关系非比寻常。那么，汪远思这番让位于卢志强之左右手——考尚校也顺理成章。

　　2008年10月24日，在考尚校的领导下，华馨实业更名为民生资本投资管理公司并推出了《关于公司对外投资的议案》。公司对外投资主要采取委托银行向借款人发放贷款的委托贷款方式和购买信托机构信托产品两种方式。

　　2008年10月29日，中国泛海控股集团下属企业泛海建设的三季报显示，泛海建设的资金链非常紧张。其速动比率仅为0.20；经营活动产生的现金流量净额为-426.36万元，同比下降100.17%；其长期借款高达25.36亿元，较期初增长了48.45%。而其大股东在最近2个月内，三次质押泛海建设的股权，在总股本的占比中达14.13%。

　　而就在2006年，北京国际信托投资有限公司就曾成立中国泛海流动资金贷款项目资金信托计划，向泛海控股发放信托贷款。

　　在此还值得一提的是，2008年10月20日，公司第二大股东民生投资集团有限公司更名为泛海资源投资集团股份有限公司，注册资本为20亿元人民币，经营范围为：能源、资源产业的投资及管理；相关项目的经济咨询及技术服务；股权投资；及投资管理。

　　为什么华馨实业、民生投资集团有限公司更名的时间会如此接近？

　　独董否认将有资产注入

　　公开资料显示，华馨实业的实际控制人汪远思与泛海系的合作远不止华馨实业这一家上市公司，在金融领域有民生证券。

　　根据民生证券的控股关系可知，泛海控股控股31.4%，是民生证券的第一大股东；而其第5大股东北京东方银证投资控股8.796%；第7大股东河南思达科技发展股份有限公司4.601%；第8大股东北京德高瑞丰经贸有限公司控股4.202%；后三者根据公开资料，受汪远思的控制，则汪远思间接控股17.599%，实际为民生证券的第二大股东。

　　而对于华馨实业而言，汪远思是控股股东的第一大股东，泛海系下的考尚校是第二大股东。

　　两家公司这第一、第二之间似乎存在着某些呼应。

　　同时，准备在金融方面大展拳脚的华馨实业，在更名为民生资本投资管理公司后，汪远思与泛海会不会再度联手，将民生证券注入上市公司，以大展宏图呢？

　　公开资料显示，泛海建设曾是海通证券(600837)的主要股东之一。而华馨实业的董事兼董秘冯栋先生曾经担任过海通证券公司国际部经理和营业部的副总经理，他的履历更是让民生证券的借壳上市增加可能性。

　　2008年10月29日，记者拨通了冯栋先生的手机，但他并不愿接受记者的采访，并对记者表示自己正在外地休假。

　　但其独董王竹泉先生表示：“目前，还没有听说过有资产注入的消息。”

　　果真如此，那高洪英低价转让上海华馨的股权也不足为奇了。

　　公开资料显示，高洪英分别转让给汪远思、考尚校各15%、20%的股权分别对应的价格为：2700万元、3600万元。

　　如果按上海华馨持有华馨实业22.56%的股权来看，交易当日的股价为11.02元，交易前30日的均价为9.51元。则对应上海华馨15%、20%股权的价格至少为17116.6万元、22833.14万元。

　　相关资料链接

　　在2008年胡润金融富豪榜上，卢志强排名第三。

　　曾有“中国最勤劳的老板”评价的卢志强，在地产、金融、能源等领域通过一系列的资本运作获得了巨额的财富。

　　在地产板块，卢志强通过泛海建设控股有限公司(以下简称“泛海控股”)控制上市公司泛海建设(000046)，从而完成了泛海系的打造。在金融板块，通过参股民生银行(600016)、民生保险、民生证券、民生典当构造了完整布局。

　　汪远思也是中国资本市场上的传奇人物之一。思达高科(000676)、华馨实业(000416)的实际控制人都是汪远思。

　　而卢志强与汪远思是合作多年的好友。华馨实业的大股东是上海华馨投资有限公司(以下简称“上海华馨”)，而上海华馨的股东就是汪远思、考尚校。考尚校在泛海控股担任董事长助理，在华馨实业担任董事长。

　　在考尚校受让华馨实业的股权之前，华馨实业名为健特生物，旗下持有无锡健特90%的股权，其主营产品为脑白金。