一季度新三板融资额同比降13% “新三板+H股”开辟融资新途径

每经记者 王小璟    每经编辑 姚祥云    

2018一季度，新三板通过增发募集资金金额为288.43亿元，同比下降13.33%，这是近年来连续第二次一季度融资额减少。

同时，2018年1月1日至2018年4月19日之间，共有386家新三板企业摘牌，同比增长4.8倍。

在这种背景下，“新三板+H股”方案的推出无疑给新三板企业融资开辟了一条新途径。

2018一季度新三板募资288亿

《每日经济新闻》记者根据choice统计发现，新三板企业2018年一季度，通过增发募集资金288.43亿元，同比下降13.33%，这是近年来连续第二次一季度融资额减少。

2015年一季度，新三板融资金额同比有爆发性增长，实现募集资金128.45亿元，2014年一季度仅为6.47亿元。2016年一季度同样高速增长，融资额达到429.17亿元。不过，2017年一季度开始，出现首次下降，为332.79亿元，下降22.46%。如今，2018年一季度再次下降为288.43亿元。

另外，从新增预案当中的募集金额来看，同样有类似的趋势。2015年一季度新增预案计划募集资金252.99亿元，2016年一季度暴增至643.44亿元，增长幅度高达154.33%。2017年一季度开始减少，为430.88亿元，下降33.03%。2018年一季度则继续下降为185.85亿元，下降59.67%。

与此同时，交易市场也并不活跃，周五三板做市指数正式跌破900点，收于899.10点。

另据统计，2018年1月1日至2018年4月19日之间，共有386家新三板企业摘牌，同比增长4.8倍。

在这种背景下，“新三板+H股”方案的推出无疑给新三板企业融资开辟了一条新途径。此前就有新三板公司华图教育尝试在H股上市融资。3月22日，港交所网站上披露了华图教育在港股主板申请上市的招股书。华图教育于2018年2月13日摘牌，一个月后，就在港交所披露了招股书。

安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，此次“新三板+H股”方案明确给到企业更多的选择空间，企业不再是只能做“单选题”，而是有了更为明确的预期，对于企业而言选择更多。对于交易所而言，一方面或将缓解港交所的压力，另一方面为新三板留住更多优质企业提供了制度便利。

企业需理性选择挂牌地点

那么，新三板企业如果选择赴港上市，需要注意些什么问题？诸海滨表示，香港市场主要欢迎新产业大型企业，中小企业如果想赴港上市依然面临资本规模较小、市盈率较低、小市值容易被“忽视”的问题。

同时，诸海滨认为，企业选择境外上市地有四种动机：融资动机、改善资本结构以及降低资本成本动机、改善公司治理动机、企业战略动机。而企业在选择交易所时，通常会考虑交易所的流动性、交易所规模、证券分析师的关注度、行业或公司集群的引导效应等。

诸海滨建议，企业应该理性选择挂牌地点，特别是对于中小型的创新企业，需要综合考虑综合成本及自身所处阶段，主要抓紧有利时机不断壮大企业，而非随波逐流将精力放在资本市场运作方面。

关于新三板及港交所，东北证券新三板研究中心总监、首席付立春表示，新三板与港交所都在谋求改革升级。经过过去几年企业的高速扩张，新三板进入深化改革、优化升级的新阶段。新三板部分优质企业自发流向 A 股、港股，也促使新三板提供跨市场绿色通道增值服务。这同时强化了新三板的苗圃与土壤功能，增加了这个市场的吸引力。

同时，港交所正在力推重大改革，吸引没有盈利的生物科技公司、同股不同权的新经济公司、已在欧美成熟市场上市的创新型公司在香港主板上市。按照现行互联互通机制的规则，未来，当前述三类公司满足纳入相关港股通标的的指数成份股条件时，内地投资者也可参与相关新经济公司的投资。

付立春认为，“新三板+H股”方案标志着新三板的国际化改革迈出重要一步。新三板仍然发挥着促进资本市场健康发展、市场化国际化试点的先锋队排头兵的阵地作用。