39亿高端化肥合资项目落地 云天化傍国际巨头大腿谋扭亏

每经记者丁舟洋 国内磷肥龙头企业云天化与国际化肥领军者以色列化工有限公司（ISRAELCHEMICALSLTD.，以下简称以化）的合作有了新进展。 云天化昨日（10月13日）公告，以化和云天化将通过各自的子公司，分别向云天化的全资子公司海口磷业公司进行增资，海口磷业公司变为中外合资公司，双方各持有50%的股权，投资总额为39亿元。 事实上，云天化和以化的“跨国婚姻”由来已久。去年年底，云天化抛出一系列与以化的合作方式：以化将购买云天化15%的股权，双方共建合资公司，共同设立产品研发中心等。 但彼时云天化提出，“定向增发与合资公司互为先决条件。”不过云天化在最新公告中却表示，经董事会审议，放弃上述先决条件。也就是说，双方可通过业务合作先行，再谈股权方面的交割。 业内人士表示，定增晚于业务合作的原因或是由于受近期A股股价波动，双方在认购价格上尚未谈妥。而云天化此前打算用向以化定增的16亿元缓解自身债务的计划，看来也未能遂愿。 跨国资本输血暂未果 引入资金雄厚、技术领先的国际巨头以化，对一家业绩低迷、债台高筑的云南国企而言，可谓翻身之举。 2014年12月17日，云天化发布公告，拟向以化的全资子公司以化（上海）投资有限公司（以下简称以化上海）定向发行股份，以化上海将持有云天化扩大后股本的15%，成为其战略投资者，而双方还将共同成立合资公司及研发机构。 云天化表示，向以化筹集的16.42亿元资金全部用于偿还银行贷款，定向增发与合资公司互为先决条件。云天化后来陆续发布公告，称以化上海增持云天化股权的方案已获得商务部批复同意，并在2015年7月收到了证监会的受理通知。 但“先决条件”近日生变。据云天化10月12日晚间的公告，云天化和以化想尽快展开业务层面合作。双方将签署一份书面函件，相互放弃将非公开发行的交割作为合资交易交割的先决条件。同一天，以化和云天化的合资公司海口磷业公司宣告成立。云南省委书记李纪恒和以化董事长尼尔·吉拉德均出席了海口磷业的开幕仪式，显示出云南地方政府对此项目的重视。 按照云天化的公告，双方设立合资公司将有利于云天化向更高端、更多功能的高附加值化肥产品转型升级，同时有助于消化云天化大宗肥的过剩产能。不过公告中并未透露对合资公司未来营收的规划。 但据《云南日报》、《春城晚报》等众多云南当地媒体报道，未来五年内，海口磷业将在新项目和技改项目新增资本性投入约20亿元。预计至2018年，云天化将实现销售收入600亿元，利润总额20亿元的目标；合资公司将实现营业收入50亿～60亿元，利润总额超6亿元。 母公司帮助解决资金难题 虽是行业龙头，云天化的业绩却不甚理想。2014年年报显示，2013年公司实现营业收入544.92亿元，归属于母公司所有者的净利润-25.83亿元。 另据云天化2015年半年报披露，上半年公司利润有较大提升，实现利润总额1.48亿元。但负债情况依然严峻，截至今年上半年，公司资产负债率为89.52%，在行业中处于高位。 对于云天化的亏损，卓创资讯分析师唐莎莎对《每日经济新闻》记者表示，由于目前磷化工业产能供过于求，全球的总体趋势不容乐观。“粮食价格在下降，磷化肥的出口也在下滑。”从云天化的半年报中也可看出，上半年该公司的海外营业收入比上年减少24%。 唐莎莎认为，以化是全球最大的化肥生产商之一，云天化与之合作不仅将解资金之渴，还能整合资源，优化自身的技术和管理水平，向高附加值的产品转型。 那么，认购股权的“跨国输血”将在何时推进？《每日经济新闻》记者昨天下午拨打云天化证代曹再坤的手机，被告知当天有事无法接受采访，而云天化的公开电话持续提示“因线路故障，无法接通”。 不过，化解当前的资金压力，云天化有母公司的出手相助。据云天化9月15日的公告，云天化集团将为子公司云天化及云天化的子公司提供转贷资金20亿元。包括限期1年的短期融资债券11亿元，限期为1年的交通银行过桥贷款7亿元等。转贷资金用于云天化及下属子公司置换银行贷款及补充流动资金。