大佬舌战五道口经济论坛：股市有泡沫吗？未来买什么？

彭文生：股市泡沫对实体经济影响更正面

证监会国际合作部主任祁斌表示，以沪港通为标志，中国资本市场迎来双向开放的新时代，未来五年是高质量双向开放的窗口期和机遇期。不过目前仍存三大不足。第一，境外资本投资于境内市场还存在阻碍。第二，合资证券公司业务受阻较大，普遍处于运营不佳和亏损状态。第三，中国资本市场的国际认可度较低。

中信证券全球首席经济学家彭文生认为，与房地产泡沫相比，资本市场泡沫对于经济发展的影响可能更正面，因为它能带来创新，带来生产性、效率性资本的累积和增加，而房地产泡沫对经济长期的危害性更大。

彭文生强调，在金融市场逐步迈向自由化、监管管制放松的情况下，“价格在某段时间内上升过快”是正常现象，重要的是控制泡沫对于经济的影响。在这里，第一要建立投资者适当性制度，第二要控制杠杆率，近期监管层针对两融方面采取的措施是合理的。股市大幅上升能否可持续，取决于股市能否服务于实体经济。

他还认为，资本市场创新，既要解决遗留的债务、产能过剩等历史问题，同时还要帮助新经济、新兴行业发展。