大佬舌战五道口经济论坛：股市有泡沫吗？未来买什么？

杨晓嘉：新三板有泡沫 但风险可控

证监会国际合作部主任祁斌表示，以沪港通为标志，中国资本市场迎来双向开放的新时代，未来五年是高质量双向开放的窗口期和机遇期。不过目前仍存三大不足。第一，境外资本投资于境内市场还存在阻碍。第二，合资证券公司业务受阻较大，普遍处于运营不佳和亏损状态。第三，中国资本市场的国际认可度较低。

全国中小企业股份转让系统董事长杨晓嘉表示，新三板是资本市场创新的重要产物。未来市场竞争不是争夺挂牌公司，而是制度创新，是差异化和多元化发展。

杨晓嘉说，今年以来新三板呈现几大新特点，市场投资和融资同时出现拐点、 市场交易由冷转热，挂牌公司有交易行为的占2/3，市场日均交易量从过去的6000万-8000万元左右，增至现在的10亿元以上。做市商制度开始发挥作用，做市企业的股价已成为发行融资、并购重组、股权质押的重要依据。另外，市场参与主体和合格投资者的增长速度超过预期。

针对新三板是否存在泡沫和风险，杨晓嘉直面回应称，新三板之所以“热”，是因为恰好满足了当前市场需求，反映了“中小企业融资难”、“社会资本投资难”的两难问题。新三板在制度建设上不能和主板一样。

“主板之所以有较高的上市门槛，是因为它面对众多散户投资者。新三板的投资者适应性制度非常重要。目前，新三板挂牌公司平均股东在55人左右，10%的企业股东只有2个人左右，风险还是可控的。”她说。