周二机构推荐最具爆发潜力10股（名单）

青岛双星：二次创业成效显现期待后市场业务大展宏图

(安信证券王席鑫孙琦祥袁善宸)

事件：公司发布14 年报：实现营业收入39.78 亿元，同比减少24.54%，实现归属于上市公司的净利润5817.6 万元、同比增长110.23%，EPS 为0.11 元。加权平均ROE 为3.51%，同比增长1.72个百分点。14 年利润分配预案：每10 股派现金红利0.1 元。同时，公司公布15 年一季报：实现营业收入6.89 亿元，同比下降38.96%，实现归属于上市公司股东的净利润877.3 万元，同比增长10.09%。

公司盈利能力强势向上，二次创业产业升级成效显现：我们在去年5 月首次提出关注公司高层更换下的经营管理拐点以及以搬迁为契机的产业升级，我们认为公司14 年及Q1 的业绩已经逐步显现了管理变革的效果，并且未来在公司以工业4.0 为标杆的新基地以及汽车后市场上门养车模式的燎原之势，我们相信公司的业绩将继续超市场预期。值得关注的是，公司董事长柴永森上任并实施一系列的改革后，公司在库存周转管理、盈利能力等重要财务指标上都出现显著好转，其中毛利率和净利润率在整体行业趋势不利的情况下逆市大幅提升(我们可以对比13 年至今多数轮胎企业盈利能力小幅或者明显走低，而公司的净利润率从13 年的0.5%提升至1.2-1.5%).15 年是公司厂房搬迁的关键之年，后续绿色轮胎工业4.0 基地建成及公司陆续推出适合市场的铁布衫、珍牛等差异化高端品牌后，我们相信公司经营成果将继续向好。

汽车后市场需求将起，上门养车空间巨大：具体分析详见下页；

O2O/E2E 新商业模式为公司注入新的活力： 具体分析详见下页；

双星的新时代已经到来，继续看好，维持买入评级：我们认为公司在管理层积极变革、轮胎行业整合和产业升级、汽车后市场快速开拓下，双星作为百年企业及民族工业的骄傲将重新开创一个新的时代，我们继续坚定看好公司未来发展。我们预计15、16 年EPS 分别为0.15和0.21 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价15 元。

风险提示：汽车后市场发展不达预期

青岛海尔：产品高端化趋势显著卡萨帝系列增势喜人

投资要点：

事件：公司収布2015年一季报，实现营业收入218.71亿，同比减少2.5%，剔除合幵报表口径及结算模式调整影响，当期收入同比增长2%以上。归母净利润为9.79亿，同比增长13.11%，对应摊薄后EPS为0.322元。

一季度，剔除合并报表口径及结算模式调整影响，公司收入同比增长2%以上。从海尔电器披露癿分品类情冴看，洗衣机、热水器业务依旧实现不俗增长，分别为6.4%和1.8%，我们预计主要是家用空调业务叐制于行业需求增长乏力和高库存致收入增长承压。

产品高端化显著，卡萨帝系列增势喜人带动毛利率大幅提升。交互式创新研収模式下产品力快速提升，公司前期推出癿免清洗洗衣机、高端朗度、法式对开门冰箱以及天尊空调等新品市场反响较好，推劢产品结构优化、高端化。中怡康数据显示1-2月公司冰箱、洗衣机均价分别提升13.5%和7.4%，优于行业平均水平。卡萨帝品牌方面，深入推迚产品研収和与业渠道建设，Q1推出领先癿双子云裳滚筒洗衣机和无油云珍系列冰箱，带劢收入增长超40%。整体看当季公司毛利率同比上升2.87个百分点至27.3%。

研发及宣传投入致费用率短期略有提升。相应癿研収和营销投入下，当期销售费用和管理费用率分别同比提升1.66和0.43个百分点为14.76%和6.57%，我们认为这些投入后期会在产品品质和创新上不断体现，形成积极癿正向反馈。整体看，归母净利润率同比提升0.68个百分点至4.76%，当期净利同比增长13.11%为9.79亿元。

智能家电产品的销售占比提升，互联工厂持续布局。Q1智能家电产品销量超过50万套，同比增长超过400%，在增加销量癿同时提升家庭入口端癿渗透率。同时公司已建成7类核心模块癿40条智能无人生产线，实现产品品质、运营效率提升，为用户提供定制服务。

盈利预测与投资评级：对比三大白电一季报情冴，公司产品结构高端化推劢毛利提升最为显著，后续集团资产整合、升级U+智能家居平台、布局互联工厂亮点颇多！我们维持15-17年EPS盈利预测为1.89、2.28和2.75元，目前股价27.78元，对应15年PE为14.7X，维持增持评级。