禾盛新材并购现转机 金英马估值或变

每经编辑 每经记者 李智    

每经记者 李智

突然曝出的担保风波，让禾盛新材（002290，收盘价14.09元）收购厦门金英马影视文化有限公司（以下简称金英马）一事陷入了僵局，筹划已久的重组方案也随之宣告终止。不过，金英马影视方面昨日提出了相应的解决方案，让这一历经波折的重组再次迎来了转机。

金英马抛应急方案

今年4月18日，带着收购金英马的方案，禾盛新材复牌后迎来市场资金的热捧，四个交易日内逾40%的涨幅，直观显示出各方对于公司转型的期待。

10月10日，禾盛新材突然宣布终止此次重大资产重组，原因是金英马股东滕站向天策投资管理咨询（上海）有限公司合计借款10802万元提供连带责任保证担保。而为解除金英马的担保责任，滕站拟通过转让股权等方式筹措资金，需要对金英马股权结构进行调整，致使重大资产重组方案无法进行。

不过就在昨日，禾盛新材公告透露了金英马方面提出的解决方案，大致内容为滕站以金英马6.5%的股权作价1163.50万元，与其他机构设立有限合伙企业，然后以1.3亿元向有限合伙企业转让金英马13.5%的股权，而这1.3亿元股权转让价款专项用于清偿债务，以此为并购扫清障碍。

就在上述公告披露以后，禾盛新材在昨日午间又披露了一份补充说明公告，提示滕站筹措资金的一揽子方案能否通过金英马股东会尚存不确定性，并强调公司在10月10日发布了《关于终止重大资产重组的公告》，承诺自该公告刊登之日起六个月内不再筹划重大资产重组事项。

交易价格透露估值玄机

金英马方面抛出的解决方案，无疑令这一桩已经终止的交易迎来了一丝转机，一些媒体也解读为“六个月后有望重启交易”。不过对于这一观点，禾盛新材董事会秘书袁文雄并不认同，因为未来的事情没有办法去讲。

袁文雄对 《每日经济新闻》记者表示，公司披露补充公告，其实就是要把该提示的风险揭示出来，目前阶段该披露的信息已在公告中讲得很清楚，金英马股东滕站提出的方案，其实也是为了解决目前的问题。

值得一提的是，对于此前已经投资近2.19亿元，收购了金英马26.5%股权的禾盛新材来说，接受滕站提出的解决方案本身，已经是一种让步。因为按照今年4月禾盛新材与滕站签署的协议，滕站不得将其持有金英马股权转让给除公司以外的任何第三人，金英马若引进新投资者，应经禾盛新材书面同意，同时滕站应确保新投资者投资金英马的价格不低于公司的投资价格。

因此禾盛新材公告提出，滕站对外转让股权将有助于解除金英马的担保责任、保护公司持有的金英马股权的价值，董事会综合考虑，同意议案中滕站拟对其所持金英马股权做出的安排。

《每日经济新闻》记者注意到，滕站提出的解决方案中，以1.3亿元转让金英马13.5%的股权本身，透露出金英马估值可能出现变化的信息。因为按照这一交易的价格估算，金英马100%股权的价格约为9.63亿元，但是在今年4月披露的重组方案中，金英马100%股权整体作价预估值为10.6亿元，高于滕站目前提出的股权交易价格对应的估值。

实际上，今年4月禾盛新材披露重组方案之时，10.6亿元预估值对应325.94%的增值率就曾饱受市场质疑，因此对于禾盛新材来说，如果未来重启收购之后金英马估值下降，无疑是一个好消息。不过对于这个问题，袁文雄并未给出确定的答复，称“后面的事情谁知道呢”。