新兴市场危机袭来 谁是下一只“黑天鹅”？

每经编辑 每经记者 杨可瞻    

印尼：低增长高通胀困局难破

每经实习记者 曾慈航

随着美国经济持续复苏与美元回流，新兴市场国家，尤其是在1997年遭遇金融危机的东南亚国家，受到了更多的关注。而外商直接投资（FDI）、经常项目账户等均显示出，正有大批资本流出东南亚最大的经济体——印尼。

经常项目连续6个季度现逆差

印尼的大宗商品出口占出口总量的一半以上，随着美元走强，大宗商品近几个月的价格出现疲软。

同花顺iFind数据显示，今年1~3月，印尼的出口总额分别同比下滑了1.25%、4.33%及12.91%。

一方面，全球对大宗商品的需求疲软，另一方面，印尼国内缺乏基础工业，而这也将导致该国需要进口大量的机械设备。据路透社调查的分析师预计，在2013年接下来的日子里，印尼将持续贸易逆差。

除了出口减少带来的压力外，印尼经济还面临通胀的挑战。印尼今年5月的CPI同比增速为5.47%，这已是该国通胀水平连续4个月处于5%以上。据彭博社报道，印尼政府在6月上调补贴汽油价格，而这将导致该国年通胀水平从之前预计的4.9%快速升至7.2%。

另一项值得警惕的数据来自FDI。数据显示，今年一季度，印尼FDI规模仅为35.87亿美元，环比下滑近39%，创下自2009年四季度以来的最大跌幅。

印尼政府公布的经常项目账户数据显示，一季度经常项目账户逆差为52.7亿美元，至此，印尼经常项目账户已连续6个季度出现逆差。

债市遭冷遇

今年二季度以来，雅加达综合股指已下跌约4%，而印尼卢比兑美元的买入价从最初的1：9630跌至上周五的1：9879，贬值幅度约3%。

数据显示，今年一季度，印尼的经济增速为6.02%，低于去年四季度的6.11%，而此前彭博社调查的26名经济学家预测的增长值中位数为6.1%，创下来近两年来的最低增速。印尼央行曾在5月底预计，第二季度经济增速在5.9%~6.1%。

较高的通胀水平以及美元的持续走强，令印尼债券市场面临自2008年以来的最大挑战。印尼财政部的数据显示，截至6月25日，全球基金已经将所持的本地货币政府债比例从5月16日34.6%的顶点削减至32.1%。

尽管如今的状况和1997年存在着一些相似，但1997年时，在确保本币的稳定性时，印尼与其他亚洲国家缺乏足够的弹药。然而，在近10年的时间里，印尼外汇储备出现数倍的增长。

数据显示，截至今年4月，印尼官方外汇储备已超过1001亿美元，规模巨大的外储使得卢比出现恶性贬值的可能性有所降低。