保监会公布险企投资PE不动产报告细则

每经记者 李听 发自上海

9月20日，中国保监会公布《关于保险公司投资股权和不动产报告（申请）事项的说明》，该说明要求，保险公司开展重大股权投资，应当报中国保监会核准；开展其他股权投资和规模或比例达到有关标准的不动产投资（含自用性不动产，下同），应当按规定程序和时限，向中国保监会报告。

按照保监会要求，保险公司直接投资股权报告(申请)要件及要点包括：书面报告（申请），报告（申请）事项包括投资方案、资金来源、投资金额和比例、关联交易、合规情况和决策程序等，并说明投资协议签署时点；决策文件及承诺书；内部文件，包括可行性研究报告、合规报告、关联交易说明、后续管理方案和法律意见书等；合同文本；专业机构出具的文件。

其中，可行性研究报告除必备的分析论证要素外，还应当结合公司业务发展战略或规划，提供未来一年偿付能力预测和股权投资压力测试。

保险公司投资股权基金报告要件及要点与直接投资股权报告(申请)要件及要点类似，主要包括书面报告等相关文件。

保险公司投资不动产报告要件及要点方面，书面报告中需明确不动产类别（自用或投资）、投资方式（股权或物权）、投资方案、资金来源、投资金额、持有期限、关联交易、合规情况和决策程序、相关投资协议签署时点等。投资养老项目的，还应当说明投资意向确定时点。

记者了解到，在13项保险投资新政逐步推出的同时，保险资金相关投资牌照的发放速度明显加快。截至目前，中国平安(601318，SH)、中国人寿(601218，SH)、中国太平和中国太保(601601，SH)险企已将股权投资和不动产投资全牌照收入囊中。

事实上，自保监会对保险资金初步放开了房地产投资渠道以来，在国家政策的支持下以及行业二次发展的驱动下，针对中国人口结构变化和老龄化进程的加速，诸多保险公司将目光聚焦在养老地产的开发之上。

7月底，中国太平在上海投资设立太平养老产业投资有限公司，拟投资约20亿元在周浦设立太平养老社区。此前，中国太保、中国人寿、中国太平、泰康人寿还在上海崇明选定了3个中高端养生养老项目。截至目前，所有拥有不动产投资牌照的险企均在上海布局，国寿、太保、泰康、太平拟建养老社区，太保、平安拟建公租房。

尽管不动产投资空间广阔，不过行业人士认为，目前国内险资在不动产领域的投资总规模不到1000亿元，与6万多亿元的总资产相比，占比不到2%。

股权投资方面，中国人寿出资16亿元参与弘毅投资的二期人民币基金募集，成为保险公司在监管新规公布后首次参与PE投资。此后，中国人寿通过中信股权投资再次涉足基金投资。

保险投资人士对《每日经济新闻》记者表示，随着政策措施的逐步落地，保险公司的股权投资和不动产投资将进入实质操作阶段，另类投资将兴起；以股权投资基金的年化收益率达10%-15%计算，单是股权投资即可提升投资收益率50-100个BP。不动产投资按6%-8%的收益率计算，可提升投资收益率20-60个BP，并且可能产生很大的资产升值空间。