市场震荡看宽基，把握上证指数ETF国泰（510760）、中证A500ETF国泰（159338）底仓配置机遇

每经编辑｜肖芮冬    

近期沪指持续震荡下行，属于内外因素叠加引发的短期调整。内部市场处于存量博弈，前期热门赛道获利盘集中兑现，风险偏好有所回落。在此背景下，寻找具备市场代表性强、能够穿越震荡的底层资产成为资金关注的焦点。上证指数ETF国泰（510760）作为“市场晴雨表”，以及中证A500ETF国泰（159338）作为“市场核心宽基”，共同构成了当前一键打包A股核心资产、适合底仓配置的大盘宽基工具。

【内外因素叠加下的短期调整，风险偏好有所回落】

近期沪指震荡，属于内外因素叠加引发的短期调整。外部加息概率走高、全球科技板块情绪走弱；内部市场处于存量博弈，前期热门赛道获利盘集中兑现。

外部扰动：加息概率走高与科技板块情绪走弱。 海外市场加息预期对全球风险资产形成压制，尤其是科技板块的情绪走弱，通过情绪传导对A股市场产生了一定的外部压力。

内部因素：存量博弈与获利盘集中兑现。 当前市场处于存量资金博弈阶段，缺乏明显的增量资金入场。前期热门赛道积累了较多获利盘，在市场震荡期选择集中兑现，进一步加剧了市场的波动，导致风险偏好有所回落。

底仓配置需求提升。 在市场短期调整、风险偏好回落的阶段，具备极强市场代表性、历史表现稳健的大盘宽基指数，其作为底仓配置的价值反而愈发凸显，成为资金避险与中长期布局的重要选择。

【上证指数市场代表性强，历史悠久认可度高】

上证指数历史最悠久、市场认可度最高，是A股市场发布的第一个指数。其表征上交所上市股票，具备极强的市场代表性，目前成分股数量达2229只。

A股市场的“初代”晴雨表。 作为A股市场发布的第一个指数，上证指数承载了市场最广泛的认知与关注，是普通投资者观察A股整体表现最直观的窗口。这种极高的市场认可度，使其天然具备作为底层资产进行布局的基础条件。

表征上交所上市股票，覆盖面广。 上证指数包含2229只成分股，全面表征了上交所上市股票的整体表现。广泛的覆盖面意味着其不易受单一行业或个股的极端波动影响，具备作为宽基底仓的分散风险优势。

适合作为底层资产。 在震荡市中，底仓资产需要具备“压舱石”的功能。上证指数凭借其悠久的历史、极高的认可度和广泛的市场代表，能够较好地平滑组合波动，是长期底仓配置的优选之一。

【总市值加权超配上游资源，近五年显著优于沪深300】

上证指数采用总市值加权法，超配上游资源，近五年表现显著优于沪深300，超额收益近20%。在新“国九条”背景下，上证指数的配置价值值得关注。

总市值加权，超配上游资源。 上证指数在编制上采用总市值加权法，这一机制使得大市值公司对指数的影响更大，尤其是在上游资源等权重较高的板块中。在特定的宏观周期下，上游资源类企业的稳健表现对指数起到了重要的支撑作用。

近五年超额收益近20%。 数据显示，上证指数近五年表现显著优于沪深300，取得了近20%的超额收益。这一历史数据表明，在当前的市场环境下，上证指数的编制特征和权重分布更好地适应了宏观基本面的变化。

【上证指数ETF国泰（510760）抽样复制策略，近3年超额收益超15%】

上证指数ETF国泰采用抽样复制策略，自合同生效以来，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益。近3年收益为43.11%，同期上证指数涨幅为27.87%，超额收益高达15.24%。

抽样复制实现收益增强。 上证指数ETF国泰（510760）采用抽样复制策略，通过精选成分股对指数进行模拟跟踪。这种策略不仅能够实现跟踪目标，还能通过量化增强等手段，在一定程度上捕捉超越指数的超额收益。

多阶段超额收益显著。 数据显示，截至2026年6月30日，该ETF历史多阶段超额收益显著。其中，近1年ETF收益18.93%，标的指数收益18.87%，超额收益0.06%；近3年ETF收益43.11%，标的指数收益27.87%，超额收益15.24%；近5年ETF收益44.45%，标的指数收益14.01%，超额收益30.44%；自合同生效起至今，ETF收益51.53%，标的指数收益21.72%，超额收益29.63%。

超额收益的复利效应。 近3年超15%、近5年超30%的超额收益，在复利效应的作用下，能够为长期持有的投资者带来显著优于直接投资指数的回报，进一步夯实了其底仓配置的优势。

【中证A500ETF国泰（159338）：一键打包A股核心资产的市场核心宽基】

中证A500ETF国泰（159338）被定位为“市场核心宽基”，与上证指数ETF国泰（510760）共同构成了“一键打包A股核心资产、适合底仓配置的大盘宽基”组合。

核心宽基的底仓定位。 在当前震荡的市场环境下，中证A500ETF国泰作为市场核心宽基，为投资者提供了另一种一键打包A股核心资产的工具选择。它与上证指数ETF形成互补，进一步丰富了底仓配置的策略。

双剑合璧的配置思路。 上证指数ETF国泰（510760）以极致的市场代表性和抽样复制的超额收益见长，而中证A500ETF国泰（159338）则作为核心宽基与其相辅相成。两者均具备“一键打包A股核心资产”的特征，是投资者在震荡市中进行底仓配置、应对市场不确定性的理想工具。

注：数据来源Wind。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。