黄金长牛核心逻辑依旧坚实，关注黄金ETF（518800）、黄金股ETF（517400）

每经编辑｜叶峰    

10月26日，截至下午3:30，COMEX黄金上周最低触及3975.49美元，随后回升至4010美元附近。

美国经济数据方面，上周公布的美国当周初请失业金人数为19.4万人，低于预期；综合PMI录得57.6，仍处于近五年高位区间；制造业PMI初值升至56.0，创2022年5月以来新高，经济景气度维持强劲。油价向通胀的传导效应仍待观察。美联储方面，市场焦点已转向其对12月是否进一步加息的表态。

地缘方面，中东冲突进入新一轮升级。沙特谢巴油田与达曼机场遇袭并造成人员伤亡，美方已下令撤离驻沙特非紧急人员；美以被曝计划在美国中期选举后对伊朗实施打击，市场对供应中断的担忧升温，油价波动率显著放大。

展望后市，短期来看，将迎来关键窗口期：10月29日凌晨的FOMC决议与沃什发布会，以及同日公布的美国三季度GDP初值与9月PCE物价指数，将共同影响市场对加息路径的定价。若会议按兵不动、沃什延续“模糊、看数据”的基调，当前已高度定价的12月加息预期存在“利空出尽”后的回摆空间，金价有望展开修复；若会议释放超预期鹰派信号，金价则可能进一步下探。

中长期视角下，黄金长牛的核心逻辑依旧坚实。一方面，全球货币超发、财政赤字货币化的大背景下，美元信用体系持续承压；另一方面，全球地缘冲突频发，推动各国资产储备多元化转型，黄金的避险属性与储备价值持续凸显。全球“去美元化”趋势持续推进，也让黄金有望重塑定价锚地位，长期上涨支撑稳固。感兴趣的投资者可持续关注黄金ETF（518800）和黄金股ETF（517400）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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