双冰点+宽基ETF放量！下周行情会迎来反弹契机吗？——道达对话牛博士

本周上半周A股市场震荡，但就在周五，市场跳空下跌，再加上美国8月核心CPI环比数据超预期，美联储加息预期再度提升，让不少人感到担忧。

下周，多个重磅事件来袭，这是否会为行情好转提供契机？未来的机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊行情的时间。在周三和周四的文章中，你提到大盘变盘在即，上证指数一旦跌破9月4日的低点，就会有向8月25日低点3850点回探的动能。而周五的表现，印证了你的判断，最低跌到了3852点。对于下周的行情，你是如何看待的？

道达：周五的跳空下跌，虽然让指数走势看起来不太好看，但我认为，并不用过于担心。

首先，从过去一年多以来的走势来看，当大盘跳空下跌之后，市场总会在几个交易日之内见底，比如去年1月、去年4月、去年11月、今年3月、今年7月。

其次，上证指数7月20日以来的反弹，在本周五回撤到了50%的分位。61.8%分位是3838点，周五最低点距离3838点非常近，我认为3838点附近的支撑会非常强。

最后，从前期主线AI硬件来看，8月中旬以来，很多个股出现了平台或圆弧底的走势。若他们向上发力，突破平台或圆弧底，那么这将助力指数上行。

除上述三个规律或现象之外，周五市场还出现了两个积极信号：一是指数与情绪迎来双冰点，二是宽基ETF放量。过去一年多，这两大信号出现后，市场反弹或调整接近结束的概率比较大。

也就是说，下周尤其是上半周，大盘会有反复震荡的动力，但从下半周开始，指数波段见底或市场反弹的概率就比较高了，届时要重点关注消息面。若消息面传来利好，那么会刺激市场展开反弹。

下周，有几大事件值得关注。

首先，北京时间9月17日凌晨，美联储将公布利率决议。

本周五晚上，美国CPI数据出炉，CPI同比、CPI环比、核心CPI同比均符合预期，超预期的是核心CPI环比。数据出炉后，美联储加息预期再度提升。

不过，在我看来，美联储9月加息的概率比较低，退一步说，至少市场已经消化了利空。加息概率低，主要有两方面原因。

一是与上一轮（2020年-2022年）从降息到加息的转换相比，本轮通胀的严重程度与就业过热程度均不及上一轮。

二是美国共和党赢得中期选举的需求。美国总统特朗普、副总统万斯、美国财长贝森特9月上旬都在喊话或施压，希望降息。

在市场消化了利空的背景下，一旦美联储不加息，那么包括A股市场在内的全球市场将迎来反弹契机。从周五的表现来看，美股市场上涨，市场将美国CPI数据视为利空落地了。

其次，9月10日，外交部发言人郭嘉昆表示，中美双方就年内元首互动安排保持着沟通。从下周开始，要关注是否有确定的消息传来。

再次，9月18日，日本央行将公布议息结果。若届时日本加息，市场可能也会看作是利空落地。

最后，下周中国将公布8月的部分宏观数据，包括规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资等。若数据向好，会对市场有提振作用。

牛博士：感谢达哥的分享。那么，未来的机会在哪里？

道达：最近一段时间的行情，主要集中在几个方向：AI、农业、传媒、消费、医药、红利。其中，农业、传媒、医药、消费主要是以小票投机为主。从目前的情况来看，投机行情已经大面积退潮。

最近一个多月的投机周期，与去年10月末开启的一轮投机周期相似。去年12月上旬投机行情走向尾声时，先后出现了商业航天、AI应用这两条主线。

因此，接下来要重点关注哪个板块会成为新一轮的主线。

AI硬件方面，行情主要集中在新技术、有逻辑、有催化、有预期、跨界这五个方面。

这五个方面的行情，以NPO、CPO、Rubin、OCS为代表，此外还有液冷及二三线的PCB个股。

刚才提到，8月中旬以来，很多AI硬件股出现了平台或圆弧底的走势，若向上突破，那么届时会有操作的机会。

PCB方面，国联民生表示，电子布-CCL-PCB短缺传导非常明显，Q1、Q2、Q3分别对应电子布、CCL、PCB三个启动涨价的大季度。

中泰证券表示，目前CCL整体短缺使拿料能力成为PCB厂商核心竞争力，上市PCB企业采购规模更大、物料更充足，致使订单进一步向头部厂商转移，且二季度以来传统PCB持续向下游传导CCL等原材料涨价压力，目前传统PCB厂商迎来稼动率+价格的双重修复逻辑，据产业链调研，预计三四季度传统PCB厂商将迎来极为可观的利润率修复。

其他板块方面，中期继续关注AI应用、证券。

最后，达哥作一个总结：本周五市场迎来指数与情绪的双冰点，加上宽基ETF放量，尽管下周上半周大盘仍有反复震荡的动力，但下半周行情大概率会迎来好转的契机，重点关注消息面变化。若消息面迎来重要利好，最近几天的调整大概率会是一个中期的阶段底部。

板块方面，短期关注AI硬件，以新技术、有逻辑、有催化、有预期、跨界为主，如NPO、CPO、Rubin、OCS、PCB、液冷等；中期继续关注AI应用、证券。

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（张道达）

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