供给刚性筑底叠加需求韧性，煤炭ETF国泰（515220）标的指数盘中逆势飘红

每经编辑｜叶峰    

8月31日早盘，A股三大指数集体震荡调整，上证指数飘绿0.43%，深证成指飘绿1.44%，创业板指飘绿1.82%。在市场整体承压的背景下，煤炭板块逆势走强。煤炭ETF国泰（515220）11:01标的指数飘红1.56%，已连涨4天。消息面上，煤炭行业基本面持续改善预期对板块表现形成有力支撑。

从行业基本面来看，煤炭中长期供需格局正迎来深刻重塑。国泰海通证券认为煤炭板块底部已在2025年确立，2026年海内外供给扰动下供需趋紧，煤价中枢显著提高。复盘2026年上半年，海内外供给端扰动不断，先是印尼限产扰动，紧接着美伊战争导致全球能源价格大幅上涨，海外煤价上涨导致进口下降，国内煤价跟随上涨；5月22日，山西发生特大煤矿安全事故，产地安监大幅收紧，国内供给明显收缩，煤价快速上涨。同时，煤炭工业十五五规划出台，煤炭中长期供给弹性收窄，利好煤价中枢维持合理区间偏上。下半年影响煤价关键因素从海外回到国内，安监高压延续，产量下滑明显，进口需求提高以补充国内减量。

需求端同样展现出十足韧性。中长期看，AI、电动车、高端制造等新质生产力成为用电增长核心驱动，电力需求韧性十足，而新能源发电步入“高质量发展”期，对火电的挤压有望逐步减弱，煤炭供需中长期有望维持相对紧平衡状态。此外，天风金工权益择时观点显示，本周行业配置建议关注煤炭等周期方向，短期可关注周期方向的局部机会。国泰海通策略报告亦指出，资源品价格偏强，内需煤炭等品种呈现涨价态势。

煤炭ETF国泰（515220）跟踪中证煤炭指数，选取涉及煤炭开采、煤炭加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭类相关上市公司证券的整体表现。指数前十大成分股囊括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、广汇能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、晋控煤业、华阳股份等龙头煤企，行业代表性强。在供给刚性筑底与需求韧性向上的共振下，该ETF是高效把握煤炭板块结构性机遇的投资工具。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。