公募FOF业绩回调，有基金上周逆势涨超10%，黄金成调仓“避风港”？

每经记者｜任飞    每经编辑｜肖芮冬    

上周，A股市场波动加大，继续呈现缩量回调的态势。从公募FOF的表现来看，各类型FOF普遍呈现“跌多涨少”情形。

不过《每日经济新闻》记者注意到，上周有产品逆势大涨，且从此前重仓品种来看，基金调仓迹象明显。

A股延续缩量调整，公募FOF业绩回调

上周（8月17日~8月23日），A股市场波动明显加大，科技板块在前期修复后遭遇明显回调。受此影响，公募FOF上周业绩也出现滑坡——上周，权益类公募FOF投资胜率偏低，股票型FOF中，仅有国泰行业轮动、工银睿智进取一年录得正收益；507只混合型FOF中，录得正收益的为58只；95只养老目标FOF中，仅有2只录得正收益（均统计初始基金）。

权益资产的下跌是相关基金业绩下滑的主因。对于上周的A股表现，民生加银基金分析指出，当前调整更多或是海外收益率走高下的情绪释放；同时，美国财政部宣布借短买长操作，旨在压低长端收益率，对金银市场形成提振，外部压力有所缓和。

此外，也有观点认为，与市场出现风格切换有关。恒生前海高端制造混合基金经理龙江伟表示，从盘面结构看，市场出现明显风格切换，资金从高波动成长赛道流出，转向银行、煤炭等防御板块避险，板块分化加剧。

从过去经验看，交易型资金的杀跌反而能快速释放风险加快换手，一段宏大叙事在进行中会有持续扰动，但并不会改变潮水的方向。从长期来看，AI产业仍处于投资扩张阶段，模型厂商业务指标如ARR仍在不断增长，AI形成商业模式盈利闭环的逻辑并未证伪。

有基金逆势大涨，调仓迹象明显

值得关注的是，上周有基金逆势大涨，而从此前披露的基金持仓来看，基金调仓动作明显。

以国泰行业轮动为例，该基金是上周公募FOF中业绩最好的一只，单周业绩录得10.79%。这只FOF在今年二季度末重仓了国泰黄金股ETF，后者近一周的涨幅超过13%。从重仓基金所占FOF净值比来看，黄金股ETF国泰在二季度末的占比只有0.15%，在该FOF前十大重仓基金中配置最低。而截至二季度末，该FOF配置的一众稀土类ETF占比较高，但最近一周跌幅较深。不难发现，该基金对黄金股ETF国泰的持仓配比大概率进行了加仓，且从上周其他领涨板块的指数收益率来看，突破10%以上的较少，加仓黄金方向的概率较高。

当然，业内对于科技投资的景气度依然看好。至少从机构调研角度观察，科技方向依然备受关注。据公募排排网统计，上周公募调研主要聚焦在三大行业，分别是电子、机械设备、光器件。其中公募机构对电子行业的调研热情依旧高涨，公募机构上周对电子行业中的20只个股展开调研，合计调研次数达276次，成为公募机构调研次数最多行业。

恒生前海基金认为，短期来看，市场将重新聚焦资本开支叙事和模型突破，科技板块仍有望迎来修复。长期来看，AI产业仍处于投资扩张阶段，目前未看到放缓迹象。指数近期有一定回调，后续修复空间仍然可期。配置方向上，当前科技板块仍为主流方向，相关公司的中长期发展前景依然广阔。展望后市，A股市场将继续呈现结构性轮动特征，成长和红利板块的跷跷板效应仍可能出现。

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