8月21日创新药相关ETF大跌点评

每经编辑｜叶峰    

今日创新药板块演绎了昨日大涨后的回调，科创创新药ETF（589720）下跌超4%，疫苗ETF（159643）下跌超5%。

【下跌原因】

1.昨夜美债收益率重回上行，30年美债回到5.25%，10年美债回到4.7%，昨日市场对流动性放水的定价部分回吐，美国标普生物科技ETF（XBI）同样大幅回调3.64%。

2.板块轮动切换，市场对无基本面映射的疫苗板块炒作回归理性。昨日默沙东与Moderna首个mRNA肿瘤疗法取得III期阳性读数的成就是新药领域的里程碑突破，不过A股疫苗ETF里面的疫苗相关标的并没有直接相关的产品，最多是有mRNA的平台、未来更有可能拓展到肿瘤这个方向的远期故事，现在卖的产品和临床在研管线和肿瘤并没有关系，因此短期当热度退潮，短线资金回流至其他科技、周期相关板块后可能会有较大波动。相对而言，港股创新药部分企业确实有mRNA的肿瘤疫苗在研，海外证明这条路可以走通，长期看估值确实可以拍上去，相对而言更看好实际有管线的港股创新药，今日恒生生物科技ETF（520930）走势相对稳健，未发生大幅回调。

后市看，本轮行情虽然催化事件比较多，但底层增长逻辑还是市场按中报超预期与地缘利空出清定价的景气修复，CXO基本面持续高景气（订单充足，投融资放大，BD持续，FDA监管放宽等）+CRDMO龙头业绩确定性或较高，叠加创新药企业中报不少超预期或扭亏，赛道或具有较长的戴维斯双击的景气周期逻辑，但短期无直接基本面映射的事件催化或放大弹性和波动性，感兴趣的投资者或仍可关注创新药产业链相关产品，例如我们医药类ETF中20cm高弹性、70%+创新含量、临床前CRO含量较高的科创创新药ETF（589720），以及一键布局港股创新药+CXO龙头的恒生生物科技ETF（520930），逢低、分批布局。

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