多重利好刺激科创芯片板块反弹，科创芯片设计ETF天弘（589070）基金经理洪明华解读上周行情

每经编辑｜肖芮冬    

上周（7月20日—7月24日），上证科创芯片设计指数小幅修复，全周上涨3.66%。但指数波动依然剧烈，周二盘中振幅超15%，最大涨幅逾10%。上周板块反弹系多重利好共振所致，具体催化因素如下：

1. 监管层与“国家队”的联手强力维稳，政策托底信号明确

这是上周市场情绪逆转的最关键因素。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大央企宣布增持，金额合计超600亿元。次日（7月20日），证监会召开稳市场专题座谈会，全方位夯实市场稳定预期。这套“国家队+监管层”的组合拳，直接向市场传递了明确的托底信号，极大修复了近期疲弱的风险偏好，为科技股反弹提供了坚实的政策土壤。

2. “国家队”尾盘大举买入科技ETF，资金精准入场

据市场数据显示，7月20日尾盘时段，多只科技类ETF（尤其是科创50相关产品）出现巨额资金净申购，其中追踪科创50指数的最大基金当日录得创纪录的137亿元资金流入。这并非散户行为，而是典型的“国家队”资金精准入场的痕迹。这一动作直接为芯片、半导体等科技板块提供了真金白银的流动性支持，成为今日早盘“V型反转”的直接推手。

3. 前期超卖致技术面“极致压缩”

在上周上涨前，芯片板块经历持续深跌，上周指数重挫22.99%，创发布以来最大周跌幅。短期恐慌盘与止损盘大量出清，个股普遍处于技术性超卖状态（RSI指标显著低于正常水平，股价大幅偏离均线）。极致的缩量与超跌使抛压濒临枯竭，为上周三的“V型反转”提供了充裕的弹性空间。

本周关注：长鑫科技将于今天（7月27日）上市

长鑫科技是国内DRAM存储领域的绝对龙头，公司预计上半年实现营收超1100亿元，归母净利润突破500亿元，强劲业绩充分印证了半导体行业在AI算力需求驱动下的高景气度。此次上市标志着国家层面助力关键核心技术企业融资的里程碑事件，有望为国产存储产业链上下游的协同创新与产能扩张注入长期资本动能。短期而言，长鑫科技首日成交额可能超过1000亿元，或对科技板块形成一定的资金分流压力。

综合来看，上周指数修复上涨是政策托底、国家队精准介入与超跌反弹三重因素叠加的结果。我们认为，半导体行业高景气度的基本面并未发生逆转，AI算力尤其是推理侧需求仍具备坚实支撑，亦未见重大负面事件导致景气拐头向下。市场在前期剧烈调整后，流动性风险已基本释放，后续有望回归基本面驱动的轨道。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并符合自身风险承受能力的前提下，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数历史涨幅不构成对基金产品未来收益的预测及保证，仍有亏损风险。科创芯片设计指数（950162）2021年收益率为7.73%，2022年收益率为-42.51%，2023年收益率为4.75%，2024年收益率为35.54%，2025年收益率为60%。