市场震荡调整，绩优上市公司密集抛出回购倡议！历史规律显现底部信号？

每经记者｜王砚丹    每经编辑｜赵云    

近期A 股持续震荡调整，板块估值普遍承压，多家基本面扎实、现金流充裕的绩优上市公司开启 “护盘” 模式。

《每日经济新闻》记者梳理沪深交易所公告后发现，今年6月以来，多家半年报业绩预喜、基本面确定性强的绩优公司由董事长、实控人主动抛出股份回购倡议，掀起新一轮产业资本回购潮，涉及半导体、电力设备、券商等多个赛道，向市场传递了公司估值低估的明确信号，以增强投资者信心。

科技成长赛道成回购主力 

在科技板块，多家细分龙头由实控人、董事长发起回购倡议，且配套亮眼半年报业绩，成长确定性突出。

7月17日，半导体龙头澜起科技董事长杨崇和正式提交回购倡议，拟以自有资金3亿至6亿元回购A股股份，回购股份三年内未出售则全额注销。

同日，澜起科技发布业绩自愿披露公告，公司2026年半年度实现营业收入约33.35亿元，较上年同期增长约26.6%；2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润19.00亿元～21.00亿元，较上年同期增长63.9%~81.2%。

科创板公司建龙微纳实控人、董事长李建波于7月14日提出回购倡议，拟斥资2000万-4000万元回购股份，回购价格上限40元/股，全部用于股权激励与人才绑定。

鸿富瀚7月17日公告，基于维护公司价值及股东权益，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理张定武提议公司以2500万元-5000万元回购股份。

鸿富瀚主营精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品的研发、设计、生产与销售。根据7月9日公司发布的业绩预告，鸿富瀚预计2026年上半年归母净利润7300万元至8300万元，同比增长221.13%-265.13%；扣非净利润预计6900万元至7900万元，同比增长230.05%-277.88%。

此外，部分上市公司还加码回购力度，以增强投资者信心。如领益智造将正在进行中的回购方案进行修改，将回购股份资金总额由“不低于人民币2亿元（含），不超过人民币4亿元（含）”调整为“不低于人民币4亿元（含），不超过人民币8亿元（含）”，以增强投资者对公司长期投资价值的信心。

传统行业大额回购集中推出
稳定投资者信心

传统行业中，金融券商、电力央企等多家绩优企业同步密集跟进，以真金白银回购彰显发展信心，成为市场维稳中坚力量。

7月19日晚间，华安证券公告，公司董事长章宏韬提议回购公司股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元。华安证券预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润人民币20.70亿元至人民币22.77亿元，同比增加100%至120%。

7月20日，红塔证券也发布公告，公司董事长景峰提议以自有资金通过集中竞价方式回购公司部分股份，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元。红塔证券本次回购的股份将直接用于减少公司注册资本，以维护公司市场价值、提升股东权益。

此前，红塔证券刚刚完成上一轮回购。6月29日，红塔证券发布公告，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份2355.40万股，使用资金总额为人民币1.998亿元（不含交易费用）。该轮回购于2025年8月开始，并提前结束。

7月19日晚间，国电南瑞董事长郑宗强也提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购的股份将用于未来实施股权激励计划或减少注册资本，回购总额为人民币5亿元-10亿元。

如何看待近期A股市场回购潮？
历史规律显现底部信号

事实上，A股在回购方面，历来呈现“震荡市回购升温、底部区间回购密集”的显著规律。2018年市场深度调整、2024年市场估值底部阶段，均出现过大规模产业资本回购潮。从历史走势复盘来看，上市公司集中大额回购，并非单纯的短期护盘行为，更是产业资本认可自身估值、预判市场底部的核心信号，回购潮过后，A股均迎来阶段性企稳与优质标的估值修复行情。

从上市公司经营层面来看，合规股份回购是成熟资本市场的重要工具，对企业长期发展具备多重实质性利好。首先，回购注销能够缩减总股本，直接增厚每股收益、净资产收益率等核心财务指标，提升企业内在价值，优化资本结构；其次，实控人、董事长主动倡议回购，能够有效对冲市场恐慌情绪，避免优质资产非理性错杀，稳定二级市场预期。

而在经历了近期调整后，主流观点对于A股后市依然乐观。

国金证券首席经济学家宋雪涛指出，近期全球科技股大幅回调，导致市场失速的原因是此前涨得太快、太高、过于集中，而且上涨过程中杠杆和动量交易起到了明显放大作用。

本轮调整最早由杠杆最高的韩国市场引发，随后逐步传导至美国、日本和中国科技股。A股近期下跌更多是海外风险传导和交易层面的扰动，并不意味着国内增长逻辑和产业趋势发生根本逆转。目前国内货币政策仍具备较强的流动性保障能力，居民和机构资金并不存在系统性紧张，市场主要矛盾是风险偏好下降，信用条件并未恶化。国内经济仍处于结构转型和新旧动能切换阶段，短期总量数据或有波动，但产业端仍有较强支撑。

人工智能、半导体、高端装备、新能源和数字基础设施投资趋势并未逆转，央企在战略性新兴产业中的资本开支和资源整合也在持续推进。同时，中国制造业在完整产业链、工程师红利、成本控制和交付能力方面的优势依然突出，出口竞争力具有较强韧性。

随着政策资金稳定市场预期、外部冲击逐步被消化，市场有望从流动性驱动的普跌，重新回到基本面和盈利主导的结构性行情。

方正证券则指出，恐慌性下跌之后，有业绩、有逻辑的板块配置价值更加凸显。建议继续关注三方面配置机会：

一是布局科技股超跌反弹，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用以及恒生科技也具有一定的配置价值；

二是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行趋势愈发明确，加息担忧缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，继续看好核心资源相关的有色金属+化工，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；

三是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的非银金融，尤其是在稳指数方面具有关键作用。

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