政策利好频出，创新药出海火爆，全产业链景气度提升

每经编辑｜肖芮冬    

创新药出海维持高速增长趋势。据国家药监局数据，我国创新药2026H1对外授权交易总额达到约1100亿美元，为2025年全年总额的八成，再创历史新高，验证了国内创新药的全球竞争力。BD交易订单为企业带来充裕的现金流，也有望在业绩中兑现。

政策端来看，6月底国家医保目录+商保目录初审名单公布，创新药双轨支付推进，商业化兑现周期缩短，支付空间进一步打开。

从审评审批来看，2026H1国产创新药密集获批，我国已有38个1类创新药已获批上市，11款新靶点、新机制药均为国产。7月初，药监局发布CGT审评审批提速相关政策，优化创新药审评和监管机制。

全球创新药研发需求的快速增长同样带动CXO订单爆发，持续驱动CXO业绩增长。在多肽、小核酸领域，进入商业化阶段的项目也为CXO带来业绩的持续兑现。

恒生生物科技指数是恒生指数公司于2019年推出的反映港股市场生物科技板块整体表现的指数，相较于高度聚焦于创新药的指数，恒生生物科技指数同时兼顾上游的CXO，能更准确的捕捉创新药全产业链表现。

在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生医药ETF华夏（159892）规模最大，流动性最佳，支持T+0交易，为投资者布局港股市场创新药产业链提供了便捷工具。