美国6月非农数据“爆冷”，加息预期降温，黄金赛道迎估值修复行情，黄金股ETF华夏（159562）涨超6%

7月开局利好不断，先是美伊多哈间接谈判推进，沃什表态通胀风险降低利好催化，再有作为公布的美国6月非农就业数据爆冷，让原本9月份加息的预期迅速降温，金价止跌回升。7月3日亚市早盘，COMEX黄金期货价格直线拉升突破4180美元，黄金相关ETF应声大涨。截至9:33，黄金ETF华夏（518850）涨2.73%，黄金股ETF华夏（159562）涨6.16%，有色金属ETF华夏（516650）涨2.13%。

消息面上，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据累计下修7.4万人。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。

国信期货分析认为，短期来看，非农数据显著弱化了加息预期，美元走弱为金银提供了阶段性反弹窗口。但当前行情更可能呈现震荡反复的特征，而非趋势性上行。操作上建议以震荡区间思路对待。中金公司最新研报指出，当前黄金或已过度定价加息预期。美联储加息仍非基准情形，黄金市场或已过度计入加息预期，年内或存回吐空间。中金宏观组认为就业消费压力和美国AI经济对融资需求的日益扩大或使美联储难以实质性转鹰，货币政策可能“名鹰实鸽”。在油价下跌进一步反映在美国短期通胀数据后，黄金市场对加息预期的定价或有望修正，届时期货市场短期资金或存回补机会。