黄金早参 | 沃什表态通胀风险降低，金价盘中收复4100美元，市场资金提前押注

7月1日，非农数据临近披露市场交投谨慎，金价延续震荡，盘中受美伊多哈会谈及沃什表态通胀风险降低利好催化，金价一度冲高至4131美元，尾盘小幅回落，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.15%报4044.60美元/盎司，黄金ETF华夏（518850）跌1.23%，黄金股ETF华夏(159562)跌0.17%，有色金属ETF华夏（516650）跌0.23%。

消息面上，美国和伊朗在卡塔尔多哈进行间接技术性会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任调解方。此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括伊朗冻结资金返还以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上表示，通胀风险已降低，但通胀水平仍然过高，并重申不会对未来利率政策给出前瞻性指引。

中金公司最新研报指出，当前黄金或已过度定价加息预期。美联储加息仍非基准情形，黄金市场或已过度计入加息预期，年内或存回吐空间。中金宏观组认为就业消费压力和美国AI经济对融资需求的日益扩大或使美联储难以实质性转鹰，货币政策可能“名鹰实鸽”。基于黄金价格隐含的利率预期模型，测算当前4000美元/盎司左右的黄金价格当中已充分定价了3-4次的加息空间、高于利率期货市场对加息预期的计入。往前看，在油价下跌进一步反映在美国短期通胀数据后，黄金市场对加息预期的定价或有望修正，届时期货市场短期资金或存回补机会。