中国版“星链”运营方启动新一轮增资 设50亿元投资门槛，明确拒绝境外资本

每经记者｜杨煜    每经编辑｜许绍航    

作为“千帆星座”的建设和运营主体，上海垣信卫星科技有限公司（以下简称“垣信卫星”）近日正式开启新一轮融资。

本轮增资项目已在上海联合产权交易所正式披露。据公告，公司拟募集资金对应持股比例不超过20%，主要用于卫星星座工程建设、技术研发、市场开拓以及公司日常运营支出等。

伴随“千帆星座”加速组网，与公司融资计划一并浮出水面的，还有其持续扩大的亏损。根据披露的财务数据，垣信卫星在2023年至2025年的三年间，累计净亏损已接近22亿元。进入2026年，公司的亏损仍在持续。

“投资总金额应不低于人民币50亿元”

作为大型低轨卫星互联网星座“千帆星座”的建设与运营主体，垣信卫星不仅是商业航天产业链的重要基石，同样是资本市场的“香饽饽”。2024年2月，垣信卫星曾以67亿元的A轮融资，创下卫星行业的最大单轮融资金额。这一次，垣信卫星是否会再次刷新纪录？

公告显示，垣信卫星本次拟募集金额将视市场募集情况而定，但对于增资后企业股权结构给出了明确的界限：原股东持股合计不低于80%，新增外部投资方合计持股比例不超过20%。同时，公告明确原股东参与增资，拟新增投资人数量不超过3家。

目前，垣信卫星股东数量有27名，第一大股东为上海联和投资有限公司，持股比例约49.89%，后者实际控制人为上海市国资委。

对于意向投资人的资格条件，垣信卫星提出多项要求。例如，明确本次接受联合体投资，联合体视为一家投资人，而意向投资人/联合体投资总金额应不低于人民币50亿元，且各联合体不超过25个成员，联合体各成员投资金额应不低于人民币1亿元。

此外，垣信卫星还明确排除了任何形式的境外资本。据公告，意向投资人的直接或间接股东或权益持有人、实际控制人/最终权益持有人均不得存在境外的法人或其他组织、具有境外身份的自然人，投资方需提供穿透至实际控制人/最终权益持有人的股权结构图。

“千帆星座”组网正在加速中

自2024年8月“千帆星座”首批卫星发射以来，该项目组网正在逐渐加速。2026年6月4日及5日，“千帆星座”实现24小时内两次发射，卫星数量增至200颗，AIS（船舶自动识别系统）卫星系统完成组网，千帆星座达成重要里程碑。

根据“千帆星座”部署计划，千帆星座分三期建设：一期部署648颗卫星，提供区域网络覆盖；二期再发射648颗卫星，迈向全球网络覆盖；三期规划超过1.5万颗卫星，提供多元业务融合服务。

不过，也需要注意到，垣信卫星当前仍处于巨额亏损之中。据增资公告，2023年至2025年，公司营收分别为4.93万元、115.09万元和18.87万元，净利润则分别为-4.88亿元、-8.11亿元和-8.90亿元，亏损额逐年扩大。

进入2026年，垣信卫星的“烧钱”模式仍在继续。公司最近一期的财务数据显示，截至2026年3月31日，公司营业收入为0元，而净利润为-1.03亿元。对于高度依赖资本输血的商业航天产业而言，如何平衡技术研发的高投入与商业回报的远周期，是每一位参与者都必须面对的严峻考验。

2026年3月份，全国政协委员、垣信卫星董事长张琦曾在接受媒体采访时表示，目前，低轨卫星互联网产业正迎来爆发式增长，但也存在一系列堵点痛点，如发射、测控等资源紧张，卫星互联网关键配套环节中芯片、载荷、天线、终端等的低成本量产能力不足等。我国低轨卫星互联网仍处于“边建边用”的早期阶段。

据垣信卫星微信公众号，公司近年来已与空中客车以及泰国、巴西、马来西亚等国企业达成合作意向。针对公司商业化落地进展，6月24日，《每日经济新闻》记者致电垣信卫星提出采访诉求，截至发稿未获回复。

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