“步步高系”全额包揽大千生态定增过会，差异化跨界宠物赛道能否破解盈利难题？

近日，大千生态2025年度向特定对象发行A股股票事项终获上交所审核通过，控股股东苏州步步高投资发展有限公司（以下简称步步高投资）将全额包揽本次定增，实现对上市公司的第二轮大额资金加注。而步步高投资实控人张源是国内知名投资人段永平旗下的步步高系元老。《每日经济新闻》记者梳理发现，步步高投资入主大千生态未满一年，便密集落地管理层换届、业务跨界、大额定增等系列资本操作。

受益于宠物业务落地，大千生态2025年全年总营收3.64亿元，同比暴涨217.2%；其中宠物服务业务实现营收1.34亿元，占总营收比重超36%，一跃成为公司第一大收入来源。细分来看，两大宠物业务子公司千宠家、深辰凯动分别创收1.32亿元、149.84万元，成为营收增长核心引擎。

亮眼营收之下，公司盈利端却大幅承压。2025年大千生态归母净利润-1.23亿元，创下上市以来最大亏损纪录，其中千宠家、深辰凯动净利润分别亏损6641.45万元、1522.3万元，合计亏损金额占全年归母净利润亏损额的66.58%，新赛道扩张拖累整体业绩。

放眼长期，大千生态跨界宠物赛道依旧面临诸多挑战：当前宠物赛道竞争激烈，作为跨界入局者，公司具备哪些竞争优势？宠物业务未来发展如何规划？高额营销、研发费用是否会长期压制板块利润？记者以投资者身份致电大千生态证券部进行交流，接电工作人员表示，公司有上市公司相关的管理经验积累，叠加控股股东零售、渠道等各方面的经验。公司具体的经营情况和未来规划等会在后续的半年报中进行说明，投资者可关注相关公告。

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