光模块迎量价齐升黄金发展期，关注通信ETF（515880）

通信方面，5月21日也被市场冲击，开盘冲高失败后自下跌，收跌5.08%。

资料来源：wind

如果说算力是数字经济时代的“大脑”，那么通信网络就是负责传输海量数据指令的“神经网络”。在AI大模型参数量呈指数级增长、算力需求爆发的当下，单台服务器的计算能力已经远远不够，必须依靠庞大的算力集群。这就要求数据中心内部及数据中心之间的网络传输必须具备高带宽、低延迟的特性。通信基础设施的全面升级，已经成为不可逆转的产业趋势。

通信行业的景气度高度依赖于下游客户的资本开支（Capex）计划。当前，全球资本开支高企。以北美几大科技巨头（云服务提供商）为代表的企业，为了在激烈的AI军备竞赛中保持领先地位，纷纷大幅上调了针对AI服务器和相关网络基础设施的投资预算。这种宏观层面真金白银的投入，为整个通信设备和光通信产业链提供了高度确定的成长环境和清晰的业绩指引。中短期看，全球AI资本开支增速仍未见顶，2026、2027年有望保持45%左右速度成长，并在2027年突破1.1万亿美金。

在庞大的算力网络建设中，光通信产业链是弹性较大、确定性较高的细分赛道之一。由于电信号在高速传输时存在严重的损耗和瓶颈，采用光信号进行数据传输成为了行业共识。

光模块当前是量价齐升的黄金发展期。作为数据中心互联的必备器件，光模块市场规模高增。光模块的核心作用是实现光电信号的相互转换，是算力集群中不可或缺的物理连接件。随着网络架构向着更复杂的层级演进，AI数据中心内部的数据交互流量呈爆发式增长。这不仅要求光模块的数量大幅增加，更推动了其技术规格的快速迭代——从400G向800G乃至1.6T高速光模块加速演进。技术迭代带来了产品附加值的提升，从而促成了光模块市场的量价齐升。

从微观企业的运营数据来看，龙头业绩腾飞，需求可见度强。这种“高可见度”在科技硬件领域是相对难得的，主要得益于下游大客户为了保障供应链安全，往往会提前锁定未来较长一段时间的产能。龙头企业凭借技术壁垒、良率优势和交付能力，占据了市场的主要份额，业绩呈现出非线性的增长态势。

同时，这种繁荣并非仅仅局限于中游的光模块组装环节，产业链上游的光纤、光芯片等景气度也较为强韧。例如，高速光芯片（如激光器芯片、DSP芯片）具有较高的研发壁垒，其供需关系更为紧俏；而高质量的光纤则是保障长距离和短距离稳定传输的物理基础。整个光通信产业链呈现出上下游高度协同、利润共同丰厚的向好格局。

综合而言，资本开支高增长铸就景气支撑，光通信板块景气度高企。中短期看，全球AI资本开支增速仍未见顶，2026、2027年有望保持45%左右速度成长，并在2027年突破1.1万亿美金。下沉到光模块市场，2026年市场规模增速或达150%，明年仍有望接近100%。光模块市场规模成长迅猛，赛道景气有望长期高企，有兴趣的朋友可关注通信ETF（515880）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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