港股“子”曰 | 黄仁勋“代言”带火了蜜雪冰城的饮品 却还是带不动其股价

每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

最近黄仁勋到访北京，深入市井喝了蜜雪冰城的饮品，此消息立刻上了热搜。而黄仁勋喝的同款饮品，更是火得一塌糊涂，有报道称，有了黄仁勋的“代言”，该饮品销量大增140%，更有人一次买了30杯。

这样的新闻，大家喜闻乐见，但反差极大的是，蜜雪集团（HK02097，为蜜雪冰城的股票简称）的港股股价却一直阴跌。今天（5月18日），蜜雪集团股价一度跌至261.6港元，今年以来累计跌幅超过35%。

蜜雪集团于去年3月初上市，曾经是港股的明星IPO。而蜜雪集团的发行价为202.5港元，上市后最高被炒到了618.5港元，累计涨幅高达205%。为什么黄仁勋能够带火蜜雪冰城饮品的销量，却依然带不动其股价？

笔者认为，黄仁勋效应折射出了非常有趣的话题。

首先，黄仁勋作为全球顶级富豪，平时的人设都是比较亲民的，走到哪儿都会走入大街小巷。这次到北京，又是品豆汁、吃炸酱面，又是喝蜜雪，这样的事情符合中国大众的口味，这样的新闻，更是极容易在媒体间广泛传播，大家都爱看。而蜜雪冰城等极度平民化的消费品，受到顶级富豪的青睐，巨大的反差感，很容易带火蜜雪冰城的销量。如果黄仁勋穿了一件顶奢的皮大衣，就根本没人看。

即便如此，蜜雪集团的股价，却并没有因为黄仁勋的打卡而出现波动。这就说明，蜜雪冰城的消费者和蜜雪集团的投资者，存在明显的群体隔离。投资者更看重的是公司的业绩，公司的估值，公司所处行业的发展前景。

蜜雪集团的业绩其实还不错，2025年公司总收入335.6亿元，同比增长35.2%；利润59.3亿元，同比增长33.1%。结果，今年其股价却大跌超过35%，这多少有些让人失望。背后的原因，简单分析可能还是与行业前景有较大关系。去年，各大外卖平台打了一场非常残酷的外卖大战，平台烧钱烧了几百亿元。外卖平台补贴力度较大，蜜雪冰城等茶饮品牌借助平台流量实现了较快增长。但今年，外卖补贴必然是会减少的。同时，整个赛道的竞争太过激烈，而蜜雪冰城本身就是靠低价来竞争，所以今年要想保持较高的增速，面临的考验很大。

还有一点，现在市场的主角，确实不在消费股，而在人工智能、算力等硬科技。如果黄仁勋站台的是一家科技公司，那效果可能就大不一样了。

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封面图片来源：吴泽鹏