恒生科技全天上涨，弱反弹or右侧反转确立？

3月16日，在华尔街大空头反向唱多、互联网巨头即将发布AI智能体和最新财报落地等利好消息下，恒生科技全天上涨。前期跌幅较大的成分股涨幅居前，小米集团涨超5%、美团涨超3%。

截至A股三点收盘，恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）分别涨2.94%、2.00%；截至港股市场四点收盘，恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）标的指数恒生科技、恒生互联网，最后一小时基本延续涨势，当日收涨2.69%、2.32%。

港股科技板块以互联网为主，而互联网又以软件应用、电商消费为主。在AI叙事前半段，上游算力设备等业绩高确定性板块相对占优，因此港股科技股因为结构的原因不占优势，反而受到电商、外卖补贴大战的负面拖累。但随着AI叙事进入后半段，AI应用的普及、AI云服务商业化加速，港股互联网定价有望回归“科技”属性，为指数估值增加成长弹性。

3月中下旬，阿里、腾讯、美团、小米等权重股将揭晓业绩，港股科技能否就此确立右侧反转？要同步观察财报表现和市场反馈。短期市场走势受到流动性、风险偏好多重因素影响，但中长期趋势来看，恒生互联网正处于“基本面修复+AI能力升级+C端产品放量”三重驱动起点，指数最新PE-TTM为21倍，位于近十年20%区间，近5个月最大回撤达-27%，具备“低估值+高弹性”等多重优势，与其猜底、不如着眼中长期价值，逢低布局。

投资工具关注A股上市的恒生互联网ETF（513330.SH）及其场外联接基金C类份额（013172.OF），全市场BAT合计含量最高，即阿里巴巴、腾讯控股、百度集团的合计持仓比重达36%。恒生互联网ETF在内地证券交易所上市，A股投资者可直接参与。