中小银行存款利率下调，银行息差企稳，聚焦银行ETF华夏（515020）布局机会

3月以来，国内银行业迎来新一轮存款利率下调。本轮调整由城商行、农商行等中小银行率先启动，重点下调长期限存款挂牌利率，部分产品降幅最高达30个BP（基点），部分银行出现5年期利率低于3年期的“倒挂”现象。下调后，中小银行定存利率仍普遍高于国有大行，业内预计市场利率未来或延续下行趋势。

业内人士认为，本轮存款利率调整呈现“中小银行领跌、长期限主导”的鲜明特征，其背后是政策引导与银行自身经营压力的双重驱动。本轮调整中出现的存款利率“倒挂”现象，是精细化负债管理的具体体现。在利率长期下行预期下，压低长期存款利率可避免“高息负债、低息资产”的亏损风险，还能引导资金向中短期转移，提升资金流动性。整体来看，本轮中小银行率先降息，标志着国内存款利率市场进入下行新周期。

中国银河认为，2026年高息存款到期将成为息差企稳的主要支撑，且从稳定性角度而言，大部分存款到期后预计仍会在银行续存，主要考虑银行客群风险偏好较低、满足需求的替代性资产较少等因素影响。中性假设下测算2026年到期的三年期存款中约有22万亿续存，正向影响银行息差11.75BP。

国联民生证券认为，长期来看，上市银行业绩稳估值低，看好整体板块长期超额收益。

截至14:42，中证银行指数（399986）涨0.40%，成分股重庆银行上涨2.17%%、沪农商行上涨1.85%、华夏银行上涨1.56%。银行ETF华夏（515020）涨0.54%，最新价报1.69元。

银行ETF华夏（515020）是跟踪中证银行指数（399986）综合费率最低的ETF，其联接基金A类008298；联接基金C类008299；联接D类024642。