半导体板块现低位配置“黄金坑”，关注半导体设备ETF（159516）、科创人工智能ETF（589110）

3月12日，半导体板块再度下跌，其中半导体设备ETF收跌1.61%，集成电路ETF下跌1.43%，科创芯片ETF下跌1.41%，芯片ETF下跌1.33%。

来源：Wind

3月以来，受地缘政治冲突影响，成长板块整体承压，其中尤以半导体下滑明显。3月以来半导体设备ETF（159516）下跌10.1%，科创人工智能ETF（589110）下跌9.6%，科创芯片ETF（589100）下跌7.9%，芯片ETF（512760）下跌7.5%，集成电路ETF（159546）下跌7.1%。在所有成长板块中，半导体板块是下跌较为剧烈的品种。

资料来源：Wind（截至3月12日）

存储方面，景气度依然很高。三星电子计划在第二季度将主要NAND闪存产品的供货价格涨幅，设定在与第一季度相近的水平，也就是100%。从基本需求看，存力的弹性可能比算力更大。英伟达芯片产品迭代过程中，一是单芯片存储容量在提高，二是芯片出货规模在增加，三是机柜上还外置了nand、ddr5等存储产品，四是Agent发展推动更多nand的kvCache需求。展望后市，存储的涨价可能持续涨至27年上半年。

半导体设备方面，去年底以来我们强调一个观点，就是国产的半导体设备公司成为了能享受全球算力景气的优质资产，主要原因是存储需求拉高扩产需求。存储的景气度是很好的，存储扩产的预期自然也有上调空间。此外，两存上市等预期仍在不断加强，相关的一些扩产动作近期可能有所表现。

国产算力方面，尽管短期之内可能需要等待催化，但也需要认识到中国对算力的需求非常旺盛。最近Agent爆火，相关的tokens需求快速变大。而国产模型的性能也正不断迭代，国产GPU/ASIC成长空间广阔。

配置上，我们认为半导体设备ETF（159516）景气的确定性较强，此外短期回调较多，可能出现很好的低位配置“黄金坑”。此外，其他半导体类产品如科创芯片ETF（589100）、集成电路ETF（159546）也可关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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