霍尔木兹海峡受阻扰动全球能源供给，石油ETF（561360）涨超1%，布局地缘冲突主线机遇

天风证券指出，当前美伊冲突引发全球地缘政治格局剧烈动荡，霍尔木兹海峡航运受阻直接扰动全球能源供给，这与1970年代石油危机的供给冲击逻辑高度契合。然而，当下与1970年代存在本质差异：当前全球需求疲软，美国制造业PMI在荣枯线以下运行，需求端韧性不足；同时美联储已加息至高位，通胀管控意识强，且各国战略储备完善，政策约束更为复杂。地缘冲突是短期核心变量，需密切跟踪其进展；而供需基本面是决定价格的长期核心主线

石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数涵盖从事石油和天然气勘探、开采、炼制及销售等业务的企业。成分股多为能源行业龙头，具有较强的周期性特征。该指数反映了油气产业链的整体表现，适合关注能源领域的投资者进行行业配置。

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