“金三银四”需求旺季，分散染料需求释放，石化ETF（159731）持续获益

截至2月26日9点50分，石化ETF（159731）强势上行涨1.22%，持仓股盐湖股份、蓝晓科技、藏格矿业等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近20个交易日资金净流入总计11.53亿元。石化ETF最新份额达17.41亿份，最新规模18.54亿元。

根据百川盈孚，2月25日分散染料市场均价为2.5万元/吨，较上周上涨19.05%，较上月上涨38.89%，较去年同期上涨47.06%。春节后印染行业将进入传统生产旺季，下游备货需求正在释放。

中银证券认为，展望后市，短期内分散染料核心中间体的供给缺口难以弥补，预计中间体价格有望继续冲高，叠加“金三银四”需求旺季，预计近期分散染料价格有望继续上涨；中长期需观察终端需求能否有效承接上游价格传导。

展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。