贵州茅台市场化运营方案正式出炉！2026年白酒周期能否见底？

1月13日晚间，贵州茅台发布《贵州茅台酒股份有限公司第四届董事会2026年度第一次会议决议公告》。该公告显示，《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》正式获得通过。

该方案包括四方面改革：一是产品体系；二是运营模式；三是渠道布局；四是价格机制。其中，“价格机制”部分强调以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，公布了当前已在i茅台和自营店执行的自营体系零售价：

此前华创证券董广阳、欧阳予团队表示，周期视角看，过去几年白酒行业供需持续错配，2025年中消费场景受损更导致供需全面失衡，但2025年三季度头部酒企报表压力加速释放，“报表—动销”差额开始收敛，供需拐点已现。

董广阳、欧阳予团队还判断，2026年白酒周期将加速筑底，持续观察两大指标：一是渠道及酒企现金流，重点把握经销商亏损缩小时点；二是核心单品酒价，重点等待飞天茅台批价企稳放量时点。

数据显示，贵州茅台为中证细分食品指数成分股，也就是食品饮料ETF（515170.SH）持仓股，截至1月13日，ETF持仓贵州茅台占比超15%。