黄金早参|地缘政治局势动荡，避险情绪升温，金价破4562美元再刷新高

12月22日-12月26日，上周金价表现强势，周初受降息预期升温及地缘政治风险扩散影响，金价强势上涨，不断刷新历史高点，突破4500美元关口，此后由于资金获利了结，金价冲高后小幅回落，周尾受贸易摩擦加剧影响，金价再度反弹，截至收盘，COMEX黄金期货周度涨3.98%报4562.0美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）周度涨3.61%，黄金股ETF（159562）周度涨5.34%。

金瑞期货指出，催化金价上涨的因素反映了两个深层逻辑：第一，市场将未来政策利率下行、通胀韧性与财政扩张并置定价，压低长期实际贴现率并推高资金对无信用风险资产的配置需求。第二，在地缘局势与金融市场的不确定性上升的背景下，官方部门与私人部门共同强化资产与储备多元化，从而形成黄金的“结构性”买盘。